招财日报2023.2.20｜腾讯个股点评

　　个股点评

　　腾讯（700 HK，买入，目标价：450港元）- 未来关注点有哪些？去年12月疫情管控放开，对腾讯广告业务和金融科技与企业服务业务的影响略超出预期，我们因此小幅下调FY22/4Q22总收入预测约1/3%，但我们仍对腾讯FY23/24的收入恢复趋势保持乐观，主因消费复苏将有利于腾讯消费互联网业务、视频号商业化的收入增量贡献，以及优质的游戏产品线。我们将FY23/24非IFRS净利润上调1/2%，反映高毛利游戏和广告业务前景改善，这将推动FY23/24整体毛利率提升。我们预计FY23/24非IFRS净利润同比增长16/14%。我们基于SOTP的目标价格为450.0港元（前值：381.6港元），对应FY23/24年28/25x非IFRS下PE。我们预计企业服务业务发展将成为公司下一阶段的主要估值驱动因素。维持买入评级。

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