周四（2月16日），国内商品期市收盘多数上涨，能化品领涨，燃油涨近3%，原油涨逾2%，沥青涨逾1%；黑色系多数上涨，焦炭、焦煤、螺纹钢涨逾2%；基本金属多数下跌，工业硅跌近2%，沪镍、沪锌跌逾1%；农产品涨跌不一，生猪涨逾1%，豆二跌近1%；贵金属均下跌。
热评：
美国1月PPI同比6.0%，高于预期的5.4%，与之前公布的美国非农、CPI等数据交相呼应，表明美国国内通胀存在较强的韧性，美联储控制通胀的难度明显加大。与此同时，我们看到美国1月零售销售环比升3%，明显好于预期，表明美国经济存在较强的韧性，短期硬着陆的风险下降，这将进一步提升美联储鹰派政策走向的预期。市场将不得不重新审视美联储的政策走向，持续修正此前过度乐观的情绪，“滞胀”交易短期有所升温。未来一段时间仍需关注美联储对加息路径的指引；同时，重点关注中国经济复苏对大宗商品需求的支撑作用。
1、黑色建材：需求持续恢复，黑色系偏强运行。
宏观层面来看，央行公布的数据显示1月信贷创下了历史新高，表明经济复苏的势头良好，但结构上依旧不理想，主要是居民端加杠杆意愿不强，居民信心修复仍需时间。不过，进入2月份我们看到30城的商品房销售环比有所改善，二手房成交也明显回暖。
基本面来看，本周钢联等的数据显示，钢材产量继续回升，厂库和社库继续垒库，表需加快恢复。目前处于节后复工阶段，下游钢材需求逐步改善，钢价短期存在较强的支撑。
2、基本金属：美国经济短期硬着陆风险有所下降。
美国1月PPI再度高于预期，近期一系列数据显示，美国经济短期依旧强劲，硬着陆的风险有所下降。这一方面提供了短期需求方面的支撑因素，另一方也带来了美联储过度加息的担忧。因此，金属市场走势出现了较为明显的反复。
贵金属方面：
美国1月份的各项数据均超过了市场预期，尤其是通胀和就业方面的数据更是明显好于预期，意味着美联储控制通胀的难度加大，黄金价格短期仍然承压。后续关注美联储新的加息指引。
3、能源化工：受需求前景改善预期影响，油价低位回升。
API周二公布的数据显示，截至2月10日当周美国原油库存猛增约1050万桶，大幅超过市场的预期。EIA公布的数据显示，截至2月10日当周，美国原油库存飙升1630万桶，为2021年6月以来最高水平。不过，受俄罗斯减产、中国经济复苏、美国消费需求向好等因素的支撑，油价低位回升。
往后看，需求端方面，一方面，1月PMI、通胀、信贷等数据表明中国经济复苏趋势较为明确；另一方面，世界银行下调2023年全球经济增长预期，并警告称三年内有可能出现第二次全球衰退，意味着海外需求将持续走弱。内外分化之下，原油需求仍面临较大的不确定性。供应端方面，OPEC+维持产量政策不变，俄罗斯宣布自愿减产50万桶/日，美国宣布释放更多的战略石油储备，供应端的扰动再起。综合来看，油市供需均存在较多的不确定因素，预计将呈现宽幅震荡的走势。
4、农产品方面：油脂或继续区间震荡。
美豆：
美豆出口销售表现良好，叠加巴西收割偏慢，阿根廷天气仍偏干旱，预计美豆或将继续偏强震荡。
豆油：
现阶段豆油需求整体较为平淡，并未有超预期的表现，不过，大豆到港有限，后期豆油大幅垒库的可能性不大。盘面来看，豆油冲高回落，在原油不确定性，以及国内库存偏低的影响下，或继续维持震荡。
国内宏观
1、据央视新闻，中共中央政治局常务委员会召开会议，听取近期新冠疫情防控工作情况汇报。会议要求，要加强疫情监测和常态化预警能力建设，健全疫情监测体系和信息报告制度，及时准确作出预警并采取必要的紧急防控措施。要根据病毒变异和疫苗保护情况，科学谋划下一阶段疫苗接种工作，促进老年人接种率持续提升。要抓好常态化分级分层分流医疗卫生体系建设，继续优化资源布局，建强以公立医疗机构为主体的三级医疗卫生服务网络。要加强医疗物资生产保供，完善储备制度和目录，巩固完善人员、物资统筹调配机制，切实解决好基层一线能力、药品、设备等方面的短板弱项。要统筹推进卫生健康领域科技攻关，积聚各方力量提升生命健康科技水平。
2、财政部召开全国财会监督工作会议，要求加大重点领域监督力度，坚持问题导向，突出工作重点，把推动党中央重大决策部署贯彻落实作为首要任务，驰而不息严肃财经纪律，严厉打击财务会计违法违规行为，组织开展财会监督专项行动。
3、财政部部长刘昆于《求是》发表署名文章指出，今年财政收入将恢复性增长，增幅不会太高，财政收支形势依然严峻；防范化解地方政府债务风险，坚持“开正门、堵旁门”，遏增量、化存量。完善常态化协同监管，坚决禁止变相举债、虚假化债行为；加强地方政府融资平台公司治理，逐步剥离政府融资功能，推动分类转型发展，防范地方国有企事业单位“平台化”。
4、国家统计局：要坚持稳中求进工作总基调，加大宏观政策调控力度，把实施扩大内需战略同供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转，实现新征程良好开局；坚持“房住不炒”定位，实施好房地产市场平稳健康发展长效机制。强化跨部门协同监管，防范化解财政金融风险。深入推进能源革命，提升能源自主安全保障能力。
5、国家发改委在《求是》发表文章指出，要深入实施产业基础再造工程，支持专精特新企业发展，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。巩固新能源汽车等优势产业领先地位，壮大人工智能、生物制造、绿色低碳等战略性新兴产业。推动现代服务业同先进制造业、现代农业深度融合。加快发展数字经济，加快实施“东数西算”等重大工程，推动数字经济和实体经济深度融合发展。
6、工信部部长金壮龙在《求是》发表署名文章指出，加快推进新型工业化，锚定制造强国和网络强国建设目标，全面实施制造业中长期战略和“十四五”发展规划，以智能制造为主攻方向，推进信息化和工业化深度融合，加快建设现代化工业体系，夯实新发展格局的产业基础，为全面建设社会主义现代化国家提供有力支撑。
7、针对近期反映较多的房贷提前还款难、预约时间长等问题，央行、银保监会近期召开部分商业银行座谈会，要求商业银行强化以客户为中心的理念，保障客户合法权益，改进提升服务质量，按照合同约定做好客户提前还款服务工作。同时，针对部分借款人违规使用经营贷、消费贷提前还款的情况，人民银行、银保监会要求商业银行持续做好贷前贷后管理，加强风险警示；监管部门将加大检查处罚力度，及时查处违规中介并披露典型案例。
8、中国1月70大中城市中有36城新建商品住宅价格环比上涨，去年12月为15城；环比看，合肥、上海均涨0.7%领跑，北京、广州、深圳分别涨0.4%、跌0.2%、跌0.2%。国家统计局表示，1月份，一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比下降。
9、交通运输部：2023年春运圆满收官，根据初步汇总测算，2023年春运40天全社会人员流动量约47.33亿人次，其中，营业性客运量约15.95亿人次，比2022年同期增长50.5%，恢复至2019年同期的53.5%，铁路、公路、水路、民航分别发送旅客3.48亿、11.69亿、2245.2万和5521.4万人次，分别恢复至2019年同期的85.5%、47.5%、55.1%和75.8%。
国际宏观
1、美国1月PPI环比增长0.7%，为2022年6月以来最大增幅，预估为增长0.4%，前值为下降0.5%。美国1月PPI同比增长6%，预估为增长5.4%，前值为增长6.2%。
美联储梅斯特表示，美联储将推进资产负债表缩减工作。通胀出现更多的意外上升可能会让美联储的政策更加激进。如果通胀风险成为现实，美联储届时便可能需要继续提高利率，甚至如果条件允许，美联储可以加快加息步伐。
2、美国上周初请失业金人数为19.4万人，预期20万人，前值自19.6万人修正至19.5万人；四周均值18.95万人，前值自18.925万人修正至18.9万人；至2月4日当周续请失业金人数169.6万人，预期169.5万人，前值自168.8万人修正至168万人。
3、美国1月新屋开工年化总数130.9万户，预期136万户，前值138.2万户修正为137.1万户；1月营建许可总数133.9万户，预期135万户，前值133万户修正为133.7万户。
4、日本参议院指导委员会主席称，尚未就日本央行行长提名确认听证会作出任何决定。委员会将继续讨论日本央行行长提名听证会的日期。
日本内阁官房长官松野博一：希望日本央行与政府密切合作，灵活实施货币政策，关注经济、价格和金融发展；政府、日本央行将引导政策实现结构性工资上涨，稳定持续实现物价目标。
5、日本去年12月核心机械订单同比下滑6.6%，预期下滑6%，前值下滑3.7%；环比升1.6%，预期3%，前值下滑8.3%。
6、日本1月季调后商品贸易帐逆差18212.98亿日元，预期逆差24000亿日元，前值逆差17242亿日元。日本1月未季调商品贸易帐逆差34966亿日元，预期逆差38715亿日元，前值逆差14485亿日元。
日本财务省：日本1月录得有纪录以来最大商品贸易逆差，连续18个月出现贸易逆差。
7、澳大利亚1月季调后失业率3.7%，预期3.5%，前值3.5%；1月就业人口减少1.15万人，预期增加2万人，前值减少1.46万人。
8、挪威政府表示，将考虑对电力出口征税，同时对其能源市场实施改革措施，旨在保留更多电力供国内使用，并降低国内电费。
9、菲律宾将政策利率从5.5%上调至6%，符合市场预期。另外，印尼央行将7天逆回购利率维持在5.75%不变，符合市场预期。
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