海通宏观 | 美国：就业强劲，加息预期升温——海外经济政策跟踪

　　梁中华

　　海通宏观首席分析师

　　S0850520120001

　　投资要点

　　疫情与疫苗追踪：截至2月3日，美国日均新增病例较上一周有所上升，日均死亡病例变化不大，重症率仍然接近于0。此外，美国医疗负担小幅回升，其中因新冠导致的住院与ICU占用率持续下降。欧洲新增确诊病例上升，日均死亡病例继续下降。东南亚国家疫情有所缓解，新增确诊与死亡病例均呈下降态势。变异毒株分布方面，美国XBB.1.5的感染占比已快速上升至66.4%，同时美国疾控中心正在追踪名为CH.1.1的新冠新毒株。

　　政策：美国如期放缓加息幅度，并表示通胀有所放缓，未来会更加关注加息的“程度”而非“速度”，但终点利率判断需要等到3月，不认为2023年会降息。欧央行加息50BP， 3月或再加息50BP。英国加息50BP，市场对英央行在3月放缓加息的预期较强。中国香港加息25BP，丹麦加息35BP。

　　经济：非农数据大超预期，1月份美国非农就业人数增加51.7万人，远超市场预期；失业率继续回落至历史低位，劳动参与率小幅回升，就业市场表现仍然强劲。ISM服务业PMI大幅反弹。其中新订单、新出口订单、商业活动等指标均明显走强，不过ISM制造业PMI继续回落。房价增速继续回落，2022年11月美国CS房价同比增速继续回落。加息预期有所调整，市场仍然预期3月加息25BP是大概率事件，不过预期5月再加息25BP的概率从30%上升至5成左右，四季度仍有降息预期。截至2月3日，美国10年期国债名义收益率较上一周上行1BP至3.53%，主因非农就业数据和ISM非制造业指数大幅超预期。欧元区2022年4季度GDP增速持续回落，但仍高于市场预期，就业情况较为稳定，2022年 12月欧元区失业率与前值持平。通胀持续放缓，但核心通胀压力仍大。1月欧元区经济景气指数有所回升，但离疫情前水平仍有距离。