现货黄金价格创历史新高，但铂金是 2023 年值得关注的价格

根据 StoneX 的数据，贵金属板块今年将表现良好，到 2023 年底，黄金和白银预计将上涨 14% 左右，但铂金将获得最大的回报。

StoneX 分析师 Rhona O'Connell 在一次网络研讨会上表示，尽管最近出现了一些获利回吐，但黄金的走势非常看涨。美元前景、地缘政治紧张局势、滞胀担忧以及央行黄金购买量突然激增将推动包括美元在内的许多货币的价格创下历史新高。

StoneX 的年底黄金目标价为每盎司 2,070 美元，上涨 14.2%。奥康奈尔指出，这将以美元计算创下历史新高，但以实际计算则不然。“以美元和主要货币计算，黄金今年将触及历史新高（现货而非平均水平），但不是实际价值，”她指出。“虽然名义上的记录是可行的，但美国 CPI 重新抬高了 2,075 美元的价格目标，这将比 1980 年 1 月低 34%。从历史上看，当通胀被视为威胁时，实际价格表现优于大市——但现在我们有了货币政策。”

黄金上涨背后的主要原因之一是美元多头交易的平仓。“多头美元交易正在平仓，系统中的流动性正在寻找新的归宿，今年年初黄金市场显然已经出现了对美联储逆转预期的专业定位，”奥康奈尔说。“总是希望在游戏中领先的投资者已经转向黄金。我们还可以看到 CFTC 管理的资金定位发生了明显的变化。”

地缘政治紧张局势和全球不确定性也正在推动更多参与者进入黄金市场，尤其是中央银行。“全球分歧可能会推动各国继续多元化，而其他国家则为了规避风险和在国际市场上的信誉而吸收黄金。世界黄金协会指出中央银行为何需要黄金的其他因素之一是它在一场危机，”奥康奈尔指出。

各国央行正在讲述一个故事，而黄金在这里发挥了重要作用，WGC 上周发布的一份报告显示，各国央行购买了 1,136 吨黄金——这是自 1967 年以来的最高水平。

通过这些购买，“中央银行表示他们不喜欢全球经济的风险水平，”奥康奈尔指出。

白银比铜更能追随黄金的脚步

O'Connell 补充说，今年白银价格将跟随黄金，较少关注铜价。

“总的来说，我们预计白银的表现将优于看涨的黄金市场，但由于其通常的波动性和专业投资者相当快地获利了结的倾向。我们认为趋势不会比黄金高很多，” 她说。

StoneX 的白银年终目标价为 27.25 美元，上涨 13.8%。“白银在 2022 年重新焕发活力，部分原因是印度需求复苏；整体进口量接近 10,000 吨，几乎弥补了 2020 年和 2021 年的短缺，”奥康奈尔指出。

白金是优于其他的

铂金市场正走向短缺，预计价格将上涨 16.4%，年底目标价为 1240 美元/盎司。

“基本情况是 2023 年全球矿产产量或多或少持平。但风险肯定存在下行风险，尤其是来自南非的风险，”奥康奈尔描述道。“另一方面，随着全球汽车行业的复苏，需求看起来相对乐观。”

此外，她解释说，铂金在汽车行业是钯金替代品的想法可能会导致铂金成为今年表现最好的贵金属。

钯金是“有问题的”

奥康奈尔表示，钯金并没有真正重新受到青睐。StoneX 认为该金属的年底目标价为每盎司 1,830 美元，将上涨 2.3%。

“我们预计它今年将出现小幅短缺，相当于大约三周的全球需求。但随着车队的电气化，从长远来看，整体情况确实依然黯淡，”她说。“在未来十年左右，如果我们用于全球汽车案例的汽车预测大致准确，那么大约在 2032 年至 2033 年左右，届时内燃机汽车的数量将重新回到刮擦的数量将超过进入市场的数量。”

简评：我们认为该篇文章结论是正确的，钯金并没有真正受到青睐，换言之，当前把金是显著低估。主要是鈀金投资占比属性较低，反而是工业需求因素较高。简单来说，价格会涨需要纵多参予者，例如投机者、造势商、避险者所组合而成的行情。钯金的投机参予者较少，因此价格长期低估这是合理现象。然而我们认为该篇文章写到的重点在于铜金比，此数据告诉我们，当前的状况是：铜低估、黄金当前高估。