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就业人口意外暴增，却是最好的剧本?

来源外汇天眼 02-06 12:07

美国劳工局公布的数据显示，1月非农新增就业人数51.7万人，远超预期的18.5万人；另外失业率下降至3.4%，维持在近50年来的低位；平均时薪同比增长4.4%，略高于预期4.3%，凸显出美国劳动力市场的韧性。

【美国就业数据图片来源:BLS】

如此大的差距不免让许多投资者感到紧张，但这次的偏差主要还是来自劳工统计局（BLS）本次公布了一系列数据修正，包括将产生增加劳动力人数影响的更新人口控制，以及更新季节性因素，这些都进一步扭曲了1月的非农就业人数。因此许多经济学家和笔者都认为美联储在制定政策时可能不会过于重视这份报告。

笔者先说结论，刚看完这份报告确实有被吓到，但深入思考后认为这样的情况虽然会让市场更加警慎，但从美联储的角度来看这或许是最好的剧本了。为何会这样说呢？

首先，我们要知道驱动市场情绪的主要因素有三个，「通胀」、「就业」和「衰退」，先前大部份人都认为需要通胀回落必须要就业市场冷却，而就业市场冷却衰退就会更加严重。

这也是为什么在去年我们会希望看到就业市场冷却，是因为就业市场的热络可能会带动薪资上涨，进而推动通胀的提升。但到了2023年我们从数据中可以发现，虽然劳动力市场仍然“极度紧张”，工资增长也十分的高，但目前还没有看到工资-物价螺旋上升的迹象。因此站在美联储的角度来看，就业市场的强劲不仅没有推升通胀的上升，反而还能为接下来的衰退做好软着陆的准备。

结论:因此今年对数据的看法可能要有所转换，参考先前美联储面对职位空缺增长的态度来看，现在就业市场的强劲可能不是他们首要担心的数据，因此笔者为将这次非农看作接下来软着陆的利好条件，并不会过于恐慌抛售资产，若接下来股市或黄金有出现超跌的迹象反而会是逢低进场的机会。

【黄金走势】