市场重拾升势，节后行情或值得期待

　　1月20日盘前策略

　　摘要：节前市场超预期表现，有望为节后行情提供情绪支撑和共识；节后有望在资金回流、情绪提升、两会预期、业绩改善的共同作用下，延续震荡攀升行情。中期来看，在中国经济复苏预期和金融持续对外开放的背景下，内外资有望形成合力推动市场估值向上修复。

　　大盘全天震荡走高，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.49%，深成指涨0.87%，创业板指涨1.08%。沪深两市成交额6870亿，较上个交易日放量512亿。北向资金全天净买入93.93亿元，连续12个交易日净买入，本月净买入金额已超千亿。盘面上，数字经济概念股再度爆发掀涨停潮，金融股继续活跃，CRO概念股盘中震荡走高，半导体板块持续反弹。下跌方面，消费股继续调整，酒店股领跌。总体上个股涨多跌少，两市超3300只个股上涨。板块方面，医疗信息化、信创、CRO、大基金持股等板块涨幅居前，酒店、托育服务、教育、零售等板块跌幅居前。

　　一是国务院联防联控机制19日召开新闻发布会。会议要点有：做好节日疫情防控 做好春运出行保障；各省已经度过了三个高峰；我国尚未监测到德尔塔克戎；将临床实践中行之有效的经验和办法纳入新版重症诊疗方案，提出进一步优化和完善中医治疗内容；进一步加强儿童临床用药管理工作等。疫情高峰已过，防治持续优化，对经济发展的压制有望逐步消退。

　　二是工信部等十七部门印发“机器人+”应用行动实施方案。目标到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。节前可积极布局，重视机器人板块补涨机会。

　　周四市场重拾升势，主要是外资不惧节前效应持续入场抢筹，释放出看好A股估值修复的强烈信号；此外，中美关系释放积极信号，尤其是对于芯片等科技股起到预期改善的作用；叠加近期各种产业政策积极发布和落地，提升中国经济复苏的确定性。以上因素共振，衍生出周四市场的坚韧反弹行情。

　　目前来看，之前由于节前效应的预期，认为内资相对偏谨慎，但目前表现看，一旦有强烈的积极信号释放，市场存量资金也会闻风而动应声而起，形成良好的交投氛围。而今日为节前最后一个交易日，资金流出压力或趋缓，资金持股过年意愿有所提升，或是基于节后行情预期的提前布局。这也为节后行情提供了情绪支撑和共识。叠加节后资金回流、两会政策预期，节后行情或可期，但可能不会一蹴而就。

　　总体来讲，节前市场超预期表现，有望为节后行情提供情绪支撑和共识；节后有望在资金回流、情绪提升、两会预期、业绩改善的共同作用下，延续震荡攀升行情。中期来看，在中国经济复苏预期和金融持续对外开放的背景下，内外资有望形成合力推动市场估值向上修复。此外，中美关系改善、美国通胀走弱，也为市场释放积极信号。因此，中期震荡攀升仍是大概率事件。

　　操作上建议控制仓位，低吸为主。短线建议关注核心资产、数字经济、年报预增、科技赛道股等题材。

　　中线配置方向上：

　　一、成长主线。重点关注高端制造和既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向如：计算机、半导体设备及医疗器械等；

　　二、稳增长主线。当前经济恢复基础尚不稳固，宏观政策还有继续发力的必要性，可持续关注在“稳增长”持续加码下有望受益的新老基建、地产产业链、建材等板块；

　　三、左侧逢低布局出现基本面回暖迹象的消费服务行业，随着防疫政策宽松化，大消费市场潜力被一定程度释放；包括：社会服务、医药生物、黑色家电、商贸零售、食品饮料、券商等；

　　四、央企估值回归方向。如中字头、央企资产整合等；

　　五、重视大周期趋势，看好黄金和船舶等。

　　长远来看，赛道和核心资产都是资产配置的重要组成部分，可逢低均衡配置。

　　首席投顾：李殿龙

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