海通金工 | 绝对收益策略周报（20230109-20230113）

　　投资要点

　　大类资产择时观点。2023 年 1 月，股票和债券择时信号分别为看空和看多，截至 1 月 13 日，沪深 300 指数和中债国债总财富指数 1 月收益率分别为 5.24%和-0.09%；黄金信号为看空，截至 1 月 13 日，上金所 AU9999 合约 1 月收益率为1.11%。

　　行业 ETF 轮动观点。2023 年 1 月，行业 ETF 轮动策略建议关注的行业 ETF 为：华夏中证 5G 通信主题 ETF（515050.SH）、广发中证基建工程 ETF（516970.SH）、汇添富中证主要消费 ETF（159928.SZ）和国泰中证煤炭 ETF（515220.SH）。ETF 组合本周（2023.01.09-2023.01.13，下同）收益 1.64%，相对沪深 300 指数超额收益-0.71%。本月（2023.01）收益 3.12%，相对沪深 300 指数超额收益-2.12%。

　　股债混合配臵策略表现。基于宏观择时的股债 20/80 再平衡策略本周收益 0.11%，2023 年累计收益 0.50%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益-0.07%，2023 年累计收益 0.10%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益-0.07%，2023 年累计收益 0.10%；基于宏观择时和行业 ETF 轮动的股债 20/80再平衡策略本周收益 0.03%，2023 年累计收益 0.30%；基于宏观择时和行业 ETF轮动的股债风险平价策略本周收益-0.10%，2023 年累计收益 0.03%。

　　衍生品对冲策略表现。沪深 300 对冲策略本周收益-0.48%，2023 年累计收益-0.52%；中证 500 对冲策略本周收益 0.50%，2023 年累计收益 0.53%；行业 ETF轮动对冲策略本周收益-0.31%，2023 年累计收益-1.22%。

　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。