ZFX山海证券：天然气下跌 欧洲冬季不冷？

因供应前景得到提振，欧洲天然气价格延续跌势，甚至已回落至俄乌冲突爆发半年之前的水平。 

周一(1月16日)欧洲交易时段，洲际交易所荷兰TTF天然气期货价格报54.92欧元/百万英热，为2021年9月以来的最低水平，日内跌超15%，年内累跌幅度高达27%。 

去年，美国推动欧盟对俄罗斯实施严厉经济制裁乃至能源禁运，使得欧洲多地电力价格飙升至创纪录的水平，重创了多个成员国的经济复苏势头。不过，进入2023年后，欧洲天然气价格走势异常疲软，几乎每一个交易日都在下行。 

其中最主要的一个因素就是欧洲这个冬季异乎寻常的温暖天气。虽然天气预报称本周会有一场寒流，但持续时间可能比较短暂，而且寒流强度可能不是很高，料不足以削弱过去一个月几乎没有太大变化的天然气库存。 

ZFX山海证券分析师认为天然气的下行趋势将会持续，主要是俄罗斯禁运的影响已经完全反映在市场情绪上，加上即使中国重新开放，但疲弱的经济活动仍然影响着众多大宗商品的原材料的走势。加上美元仍然有反弹的可能性，短时间内难以断言天然气价格是否见底。 

天然气日线图（图片来源：MT4） 

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