金融日报
关注LPR和MLF利率
1）.本周债期单边小幅回落，十年期主力合约
T2303收于100.025，较上周回落3毛，五年期主力合约TF2303收于100.9，较上周回落1毛左右。市场成交量和持仓量略有好转，以十年期主力合约T2303为例，日成交在5万手上下，市场交投度略有提升。
尽管本周有社融、通胀和进出口等宏观数据落地，但市场关注度不高，交易主线围绕节前的流动性展开。本周央行在公开市场上略有加码，综合
14天和7天的期限来看共计净投放2130亿元，以期补充春节流动性。但全周来看，资金面偏紧，且价格偏高，流动性有所收敛。随着市场杠杆率再度走高，央行“敲打”市场的猜测再度卷土重来。叠加周内放风松绑地产政策、刺激汽车消费以及大力支持信贷投放等预期浓厚，权益市场表现强势，债期则承压下行。
周五，中国央行货币政策司司长邹澜在新闻发布会上表示，最近央行还在研究推出几项结构性的工具，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划和民企债券融资支持工具等。优质房企的融资环境明显改善，政策效果逐步显现；近期中国央行会同有关部门提出改善优质房企资产负债表的计划，优质房企没有具体名单，由金融机构自己把握。副行长宣昌能在发布会上表示，稳健货币政策将在更好统筹扩大内需和供给侧结构性改革的结合点上发力引导金融机构合理把握信贷投放力度和节奏，适时靠前发力；不搞大水漫灌。整体来看，货币政策的着力点仍在于信用而非货币，即使最相关的
LPR调降，此降息也难言利好债市。
2）.债期在短期反弹以后，也难言迎来顺畅的单边行情，在中期视角下，市场大概率延续震荡行情。缩短时间窗口，几个方面值得关注：（1）春节的流动性安排，考虑到1月的资金缺口，市场对于宽松政策仍有期待，LPR非对称调降的可能更高；（2）关注疫情下的春节数据。当下对于XBB的再次感染有所担忧，春节是观察社会活动恢复的重要窗口。操作上，短期债期已经连续上涨1个月，追高的风险较高，若春节前的宽松政策落空，债期可能面临调整风险。关注后续MLF和LPR利率。
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