会议纪要 |【时瑞金融首席谈】1月线上策略会：一年之计在于春

　　2023.01.08

　　一年之计在于春

　　【策略会要点】

　　1、2023年决定海外市场走势的核心因素是：通胀下滑与经济增速下滑速度之间的比拼。2023年通胀和经济增速均会回落并无太大争议，但如果通胀回落快于经济增速下降，甚至在经济没有衰退前就达到联储可以降息和转向宽松的条件，则对于股债来说都是非常乐观的。而悲观情形则是通胀回落相对于经济回落速度偏慢的情形。如果通胀回落较快，美股继续下跌空间有限；但如果通胀回落较慢，则美股仍有10~15%的下跌空间。

　　2、2023年，虽然新冠感染依然大概率会反复发生，其对中国经济的直接冲击预计将大幅减弱。但对中国经济来说，2023年依然面临了几方面的挑战：出口大概率会出现显著下滑、地产销售难有显著改善、新冠新毒株和变异依然不定期的会对国内的供应链和生产秩序造成一定影响、居民加杠杆的空间可能依然非常有限。

　　3、A股在2023年春节前后可能会有新一波上涨机会，主要原因是在快速疫情过峰政策下，主要城市在春节前后都会出现过峰后的消费反弹。以上证指数为标准，我们认为1季度有望看到一波3400~3500的上涨行情。

　　4、全球铜铝等有色金属库存处于历史低位。交易中国的重新开放和政策刺激都可能对外盘金属构成利好影响。因此，我们认为贵金属和有色可能强于黑色和能源。

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