开年三连阳 行情空间还有多大

　　1月6日盘前策略

　　摘要：后市随着进入年报和一季报业绩预告密集披露期，市场对业绩的关注度会明显提升，也会重新匹配各行业的业绩和估值的合理度，所以业绩面临边际改善或者前期充分调整估值更趋合理的行业值得重点关注。

　　大盘昨天高开高走，创业板指全天领涨。盘面上，白酒股集体大涨，锂电池等赛道股震荡走强，消费电子概念股展开反弹，数字经济概念股表现分化，消费股陷入调整。总体上个股涨多跌少，两市超2900只个股上涨。两市成交额8427亿，较上个交易日放量590亿。板块方面，饮料制造、一体化压铸、TOPCON电池、CRO等板块涨幅居前，零售、供销社、房地产、纺织等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨1.01%，深成指涨2.13%，创业板指涨2.76%。北向资金全天净买入127.53亿元。

　　精准支持购房需求政策迭出，央行、银保监会、住建部长采访以及深圳六部门联合印发的工作方案均从需求端发力支持房地产行业。随着2022年相继三支箭在供给端用力后，23年需求端政策力度加大成为市场普遍预期。

　　据第一财经，近日有消息称，证监会对核准制下的主板申报做出行业限制，明确“红黄灯行业”，有投行人士表示新增了部分限制。也正是在此传闻的影响下，白酒股集体大涨，大盘走强也很大程度上与此传闻相关。

　　A股开年三连阳，很大程度上提振了市场情绪，有利于短线行情的继续活跃。

　　对于后市行情，我们认为在疫情和房地产政策明显边际转好，经济修复预期强烈和基本面预期得到反转的背景下，今年的春季躁动行情仍有望上演，现在的问题集中于这个时间点是在春节前还是春节后。

　　我们认为这取决于预期和现实的组合，我们在前期观点中曾强调，前期大盘的反弹更多基于的是强预期和弱现实，所以在政策预期兑现后，大盘也出现了一波调整，主要原因就在于预期兑现之后，基本面的现实一时还补不上来，从而形成了支撑行情逻辑的空窗期。而始自12月底的这波反弹，一是因管理层频繁释放积极信号稳信心，第二仍是因为对23年宏观环境边际改善的预期，所以我们现在就要考虑现实的强弱问题，考虑现实强会出现在春节前还是春节后，因为强现实才能驱动行情的趋势性上涨，而弱现实则仍会形成行情的震荡。又因为1月份是上市公司业绩预告的集中披露期，所以这个现实的强弱需要通过上市公司业绩情况做出进一步的具体判断，尤其是最好能见到经济出现适当企稳回升的迹象，而这些在春节前还存在较大不确定性因素。

　　所以我们对节前行情持谨慎乐观态度，认为操作上追高应谨慎，若有调整可积极逢低布局，行情更大的机会可能集中于节后。

　　短期角度，后市随着进入年报和一季报业绩预告密集披露期，市场对业绩的关注度会明显提升，也会重新匹配各行业的业绩和估值的合理度，所以业绩面临边际改善或者前期充分调整估值更趋合理的行业值得重点关注。此外，稳增长、疫后复苏、政策潜在支持和经济转型的大方向等几个领域仍可继续跟踪。

　　首席投顾：赵程华

　　S1440610120001

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