早评精要
股指 周三大盘全天震荡分化，沪指在金融地产股支撑下涨0.22%，深成指跌0.2%，创业板指跌0.9%。进入1月份以后，机构资金将继续调仓布局，预期先行也有望推动陆股通资金加速回流A股。A股市场成交维持7000多亿的水平，未能持续放量走强，盘面主题板块分化轮动为主。交易上以低吸为主。铜 欧元区12月非制造业PMI指数49.8，大幅高于上月，推动欧股走强，但美国12月ISM制造业PMI指数48.4创2020年5月以来新低。数据疲弱推动原油价格继续大跌，大宗普遍承压。铜供需两淡，买盘缺乏持续性，升水大幅走弱。随着淡季深入现货略有回调压力，但极端低库存限制下跌深度。关注64000下方中期技术支撑，急跌逐步买入。今日64500-63800。铝 美联储纪偏鹰派，美国12月ISM制造业PMI48.4，与markit制造业PMI趋势一致，衰退担忧加大。此外，海内外能源价格回落，国内疫情以及季节性淡季导致加工企业提前放假，现货市场清冷、库存增加的弱现实带动铝价下探。但铝价短期内快速跌至万八以下，中期内铝供应仍存数，明年3季度旺季消费预期不变，继续大幅回落空间有限。今日17600元/吨-18000元/吨。锌 宏观压力加大有色普遍承压。基本面，疫情以及冶炼厂产量供应增长的预期，累库总幅度预计大于去年同期水平，节后社库高点可能突破15-20万吨，但仍然有望以历史同期极低水平进入3-5月的传统消费旺季。年底供需双弱，中期来看，海外供应难有显著改善，国内供应增长比较确定，消费端需要去关注国内春节后增长预期兑现情况。今日23000-23300元/吨。镍 昨日镍豆进口亏损幅度收窄，短期现货仍然偏紧，绝对价格高位下需求受抑，现货升水下调。中期看镍市逐渐有新增产能释放，预期供应边际存在增量，镍价中枢或承压下移，短期镍价在资金情绪下波动较大。整体震荡为主，警惕大幅波动。沪镍2302日内参考217000-230000。不锈钢 成本端原材料价格总体走高，钢厂利润倒挂，在此影响下近日钢厂挺价态度坚决且下调排产计划，钢价小幅上涨，市场成交整体偏弱，但在年后预期消费或有好转下部分下游厂商小幅补库，当前现实需求仍然表现较弱。整体震荡走势。不锈钢2302日内参考16100-17100。工业硅 现货市场工业硅价格继续下行，天津港通氧553#硅报18100元/吨，近期北方开炉增加而西南地区停炉增多，造成南北供应不均衡，由于西北地区主产通氧产品，西南不通氧产品较多，预计后市作为主交割品的通氧553#硅价格将缩小与不通氧硅间的价差，整体行情仍然承压向下。今日08合约17400-18000。金银 对美联储货币政策预期方面，美联储预期和市场预期存在分歧，昨日晚间公布的美联储议息会议结果略偏鹰派，美联储表示需要放慢加息步伐，但没有流露出2023年降息的想法，这和市场预期的美联储将在2023年下半年降息存在分歧。未来一段时间，究竟是市场预期朝美联储预期靠拢，还是美联储预期朝市场预期靠拢，决定短线价格走势。另外昨日美国经济数据进一步下行，美股略有上行，原油价格下行。商品市场反应现实而美股反应预期，这也是黄金和白银价格近期走势略有分歧的原因。沪金背靠410暂维持偏多思路，但不追多。沪银短线不能快速收回5300则偏空操作。 钢材 钢厂产量进一步回落，建材兑现持续减量，后续短流程因放假或继续降低生产。需求端，本周从zg及gg数据看热卷及螺纹表需皆有一定下行，淡季效应较为明显，热卷的需求回落带动钢材整体类库速度加快，两口径下库存累积幅度皆有扩大，后续是观察淡季累库速度及高度的时点，节后库存水平若较高或对节后价格有一定压力，节前整体预期端有支撑预计维持高位震荡。近期达峰较早城市交通指数恢复较快，且年底地产销售冲量明显，良好预期短期有所兑现。近期关注原料端打压预期是否能兑现，可能带来阶段扰动。行情转为震荡结构区间操作为主，前期多单节前逢高离场；螺纹指数日内参考3970-4050。铁矿 全球发运上周年底冲量，巴西季末增量明显，澳洲小幅回落，主流整体平稳，非主流较前期有所回落缺量再度扩大，内矿产量冲高后持续回落旺季前维持低位，小样本港口库存维持去化。需求端铁水低位震荡但钢厂近期盈利有一定压力旺季前难增产，疏港环比回落但绝对水平较高体现补库需求，补库或维持至春节或节前一周。关注近期铁矿价格管控兑现情况，短期或带来扰动，但节前支撑仍存。消息扰动增多但补库需求有支撑预计高位震荡；铁矿石指数日内参考835-848。焦炭 昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2720元/吨（+0），基差为136.5（+42.5）。焦炭首轮提降100元/吨落地，焦化企业利润收缩。上周，230家样本焦化企业平均利润为43元/吨（-9），产能利用率为73.96%(+0.53)，全样本日均产量112.38万吨(-0.05)。短期钢厂利润偏低制约焦炭上涨，且国内疫情加剧，空头情绪占多，短期焦炭易跌难涨。建议轻仓操作，焦炭指数日内参考2560-2650。焦煤 昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2560元/吨（+0），基差为790（+56.5）。焦炭一轮提降落地，焦化企业利润较前期有所下滑，后期开工率将有所回落。上周，230家独立焦化企业产能利用率为73.96%（+0.53），230家独立焦化企业产能利用率为73.96%（-0.05），整体炼焦煤库存为2406.21万吨（+53.25）。钢厂利润亏损，焦企利润面临亏损对焦煤价格上行形成压制，且国内疫情加剧，空头情绪占多，短期焦煤易跌难涨。建议轻仓操作，焦煤指数日内参考1760-1800。油脂油料 国际方面，国际油价在经济前景黯淡以及美元走强打压下走低，但印尼再次收紧棕榈油出口消息持续发酵，加上主产区已经进入减产季，给市场信心带来提振。阿根廷大豆播种率72%，落后于86%的平均速度，天气预报显示未来一周阿根廷主产区降雨仍然偏少，短期产区干旱状况或难以缓解。国内市场对经济复苏乐观情绪仍在但消费预期偏弱，随着到港增加，棕油库存持续回升，豆油厂开机率维持高位，贸易商采购节奏放缓，震荡运行。豆油05合约8700-8900；棕榈05合约8000-8400；菜油05合约10400-10900。谷物饲料 阿根廷迎来少量降雨，美豆跌破10日均线，连粕跟随下跌。1月大豆到港预计超700万吨，油厂开机率保持高位。下游饲料需求迎来季节性减少，油厂库存持续累积。当前高基差仍支撑粕价，盘面震荡偏强。省储收购不执行蛋白等级差，关注采购竞价结果。春节前豆制品需求依然疲软，贸易商以销定购。盘面预计偏弱震荡。豆粕支撑3830，压力3950。短线偏空操作。豆一5120，5250区间弱势震荡。生猪 节后毛猪价格继续弱势下行，截止1月3日标准体重生猪平均价格为15.60元/公斤，较前日猪价下跌0.56元/公斤，跌幅为3.47%。供应端来看，市场毛猪供应充足，猪价击穿养殖成本线，是压制价格下滑的主要驱动。需求端来看，春节来临对于需求有所提振，屠企开工率上升，现货短期有企稳反弹的动力，但疫情使得餐饮消费较为疲软，需持续观察需求恢复情况。区间参考15500-15900。燃料油 美联储批准加息25个基点，且不认为2023适合降息，原油大幅下跌，燃料油盘面跟随。高硫油基本面变化不大，供应宽松格局，有俄罗斯供应减少预期。低硫油取暖季需求平平，且新加坡或有欧洲套利船增加供应，供需边际转弱，价差反弹可能转为震荡，单边继续跟随原油波动。空LU-FU价差头寸剩余持有观察。沥青 截止1月4日当周，沥青开工率25.7%，较上周下降6%，连续下降第7周。出货量27.69万吨，较上周下降18%。54家厂库81.6万吨，减少4.4万吨，70家社库60.8万吨，增加6.3万吨，整体库存增加。本周冬储基本结束，出货大幅下降，厂库向社库转移，沥青延续供紧需弱格局，原油大幅下跌下将继续短线调整。3400-3900，主力合约短空持有。聚烯烃 据隆众资讯数据显示，上周国内聚烯烃供应增减不一，但变动幅度比较小。库存主要以去库为主。节中内外盘均无行情数据，但国内假日消费和出行数据良好，短期对能源价格有一定支撑，从成本端对化工品形成利多。偏弱的宏观数据带动原油价格下跌，国内宏观数据亦不够乐观，工业品普跌。聚烯烃本身缺乏良好的基本面数据支撑，日内价格回落，基差小幅走高。短期价格预计区间运行，当前价格仍在区间中上部分，继续回落风险大，如有区间上边缘入场空单可继续持有。LLDPE05 7900-8200；PP05 7600-7900。甲醇 据隆众资讯数据显示，截至1月4日当周，国内甲醇港口库存环比增加9.6万吨，内地企业库存环比减少2.04万吨，订单待发量增加0.7万吨。内地供需有所好转，库存从高位逐步回归。港口则因浮仓卸货，导致库存积累幅度较大，但同比依旧低位。港口基本面偏空，日内盘面价格回调后，基差略有走高。短期看价格仍然有回调压力，等待回调企稳后再买入。05合约2500附近寻找买入机会。
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