金融日报
资金面宽松，债期小幅收涨
1）
.公开市场，央行公告称，为维护年末流动性平稳，12月28日以利率招标方式开展1890亿元7天期和130亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。Wind数据显示，今日190亿元逆回购到期，本周前三日累计净投放已达5930亿元。资金面方面，因央行公开市场继续大额投放流动性，银行间市场年内资金依然非常宽松，存款类隔夜回购加权利率再度走低并跌破0.5%刷新纪录新低，七天期则回升到了2.1%略上方；非银类机构借入跨年资金价格出现回落，押信用债拆借价格较昨日小幅下行至4.7%。
2）
资金价格下行，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.06%。银行间主要利率债收益率多数多数下行，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.5bp，10年期国债活跃券“22附息国债25”收益率下行1.5bp。
就短期运行逻辑而言，政策的效果较为不明确，和年初市场对于宽信用的期待类似，市场将进入长期的观察和跟踪窗口，重回“强预期+弱现实”的阶段，市场难以走出上涨的单边行情，但在 “宽货币+弱经济+稳信用”组合下，债期也难言转熊。或延续上半年行情走势特征，维持宽幅震荡格局，波段行情下控节奏至上。随着理财赎回问题好转，市场交易转向“弱现实”，债期短期进一步下挫的概率较低，可短线做多博反弹。
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