尽管乐观主义者正在押注各国央行将转向降息，同时中国将完全摆脱疫情隔离措施，东欧的冲突也在减弱，但其他人仍在寻找可能让市场重新陷入动荡的风险。以下是未来一年可能给投资者带来更多麻烦的五种情况。
根深蒂固的通货膨胀
首鹰资产管理公司全球价值团队联席主管麦克伦南（Matthew McLennan）表示：“债券市场预计，通胀将在12个月内完全回到正常水平。但这可能是个大错误。”
他认为，一个切实存在的风险是，工资增长和能源成本上升等供应方面的压力继续推动消费者价格上涨。这将导致美联储和欧洲央行在今年年中转向降息的可能性被排除。
换句话说，这将导致流动性变差，股市和债市将进一步下跌，美元走强，新兴市场遭遇更多痛苦。麦克伦南表示，还有一个问题是，借贷成本上升是否会引发衰退，以及这对投资者的影响如何。他说：“美联储没有预见到通胀的到来，在他们抗击通胀的过程中，可能也没有预见到金融事故的发生。美联储很有可能低估了金融灾难的风险。”
中国复苏不确定性
由于中国正在重新全面放开，A股已经从10月的低点上涨了约35%。不过，感染人数激增可能导致经济活动具有更多不确定性。摩根大通全球市场策略师MarcellaChow表示：“中国的感染曲线预计将在春节后一两个月达到峰值。”
Marcella预计中国将成功重新开放，但仍对“新冠变异的风险”提出警告。一旦经济增长不及预期，可能会削弱大宗商品市场的需求，尤其是工业金属和铁矿石。
俄乌冲突扩大
日兴资产管理公司首席全球市场策略师韦尔（John Vail）表示：“如果冲突恶化或者北约更直接地参与到冲突中，并加大制裁，那将是相当负面的。”
更令人担忧的情况是俄罗斯使用战术核武器，这一威胁看似遥远，但却仍有可能发生。一旦发生这种情况，可能会一举终止乌克兰的农业出口。
新兴市场暴跌
许多投资者认为，2023年美元走强的情况将放缓，加上能源成本将下降，这可能将缓解新兴市场的压力。
不过，如果遏制通胀的行动失败，那么美联储势必会更加激进地加息，届时美元走软将成为空谈；另外，俄乌冲突的加剧只是可能导致能源价格再次飙升的众多风险之一。AMP服务有限公司投资策略和经济主管（Shane Oliver）奥利弗说：“新兴市场很可能又要经历艰难的一年。因为很多国家都有以美元计价的债务，如果美元仍处于高位或不断升值，这对新兴市场国家不利。”
对于新兴市场政府来说，这种情况带来的痛苦尤其严重，因为它们将不得不承担更沉重的美元债务负担。
新冠疫情再次来袭
一种传染性更强或更致命的新冠毒株，甚至是比目前存在时间更长的变种，可能会再次开始扰乱供应链，从而引发通货膨胀和经济活动放缓。摩根大通的Marcella表示：“我们认为，经济增长受此冲击最大的将是规模较大的经济体，以及那些更依赖贸易的经济体。”
不过，她目前仍押注病毒将继续消退，并预计市场的负面情绪将更多地集中在投资者对美国和欧洲衰退的预期上。
文章来源：金十数据
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