海通宏观｜经济继续寻“底”——国内经济政策跟踪

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　　梁中华

　　海通宏观首席分析师

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　　投资要点

　　实体经济：疫情防控方面，当务之急仍是保障好群众的就医用药。上周生产端修复偏慢，主要受春节临近叠加疫情影响。需求端消费偏弱，地产销售小幅回落，出口压力仍然较大。在价格方面，上周猪价明显回落，主要是受猪肉消费较往年偏弱、年底生猪供应增加等因素影响。考虑到消费、地产需求疲弱，短期通胀压力有限。但是后续人口流动如果“正常化”，我国服务业“再通胀”或启动。

　　流动性：上周货币利率分化，央行净投放资金，美元指数小幅回落，人民币汇率贬值。今年中央经济工作会议强调货币政策“要精准有力”，我们认为接下来会使用更多结构化货币政策工具，定向宽信用。结构化工具在今年已经对狭义和广义流动性产生了较大影响，预计明年会发挥更大作用。

　　政策：国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效。一是对落实稳经济一揽子政策措施，抓好填平补齐，确保全面落地。二是推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的项目不得停工。三是坚持“两个毫不动摇”，支持民营企业提振信心、更好发展。支持平台经济健康持续发展。结合实际促进服务消费有序恢复。落实支持刚性和改善性住房需求、保交楼和房企融资等16条金融政策。为国际贸易投资洽谈提供最大程度便利。

　　法律声明

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