ht_research
海通研究
上海
重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。
毛云聪
海通传媒研究首席分析师
S0850518080001
投资要点
核心观点：持续关注港股互联网板块机会，我们认为美联储加息节奏有望放缓+防控措施优化+PCAOB底稿妥善处理，这三点是当前互联网板块影响的核心宏观变量，同时互联网行业监管正逐渐回归常态化，行业迎来降本增效带来的利润端拐点，我们预计随着疫情防控政策优化，经济基本面改善、头部平台降本增效的持续释放，各公司收入和利润端有望逐步回暖。
A股建议重点关注媒体广告、线下娱乐等顺周期行业，随着防疫政策的逐步优化，写字楼、高铁站两大场景人流量逻辑上会持续回升，复苏背景下广告主信心增强，投放意愿和投放需求也会持续回暖，品牌广告收入弹性大。此外随着春节档的临近与防疫政策的优化，影视院线板块建议关注优质电影内容和龙头院线标的。
港股互联网。本周（2022.12.16-2022.12.23）恒生指数上涨0.7%，恒生科技指数下降0.6%。主要港股互联网公司涨跌幅前三知乎-W（18.75%）、汇通达网络（16.99%）、腾讯音乐-SW（6.97%），涨跌幅后三祖龙娱乐（-9.70%）、映宇宙（-8.57%）、顺丰同城（-3.15%）。截止12月23日，港股通主要持仓港股互联网公司腾讯控股（2542.2亿元人民币，环比+0.6%）、快手-W（332.5亿元人民币，环比-3.6%）、美团-W（1063.0亿元人民币，环比+3.3%）。本周南向资金净流入前三的公司分别为微盟集团（4799.54万港元）、泡泡玛特（2850.54万港元）、同程旅行（1808.34万港元）。
游戏板块。本周WIND网络游戏指数下跌1.19%。
疫后复苏板块。本周（2022.12.16-12.23）疫后复苏板块个股涨幅前三名：芒果超媒（10.12%）、北京文化（1.26%）、分众传媒（0.75%）；跌幅前三名：金逸影视（-7.04%）、捷成股份（-6.78%）、锋尚文化（-6.70%）。
海通组合周度走势。海通传媒12月组合周度下降0.53%，申万传媒指数下降0.61%，沪深300下降3.19%。
海通传媒12月组合。腾讯控股（10%）、芒果超媒（10%）、锋尚文化（15%）、吉比特（15%）、恺英网络（15%）、兆讯传媒（10%）、快手-W（15%）、梦网科技（10%）。
风险提示：政策监管变化、新游戏上线延期、行业竞争趋于激烈。
法律声明
本微信平台所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用。海通证券不会因接收人收到本内容而视其为客户，且由于仅为研究观点的简要表述，客户仍需以研究所发布的完整报告为准。
市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本微信平台所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本微信平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号的版权归海通证券研究所拥有，严禁任何机构或个人引用或转载本平台所载内容。海通证券研究所对本订阅号（名称“海通研究”，微信号“ht_research”）保留一切法律权利。
举报电话: 13816368049
