第一上海丨【公司评论】世纪睿科（1450，未评级）：行业领先的直播带货机构 IP

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　　世纪睿科概览

　　世纪睿科是卢志森在2007年成立的媒体方案提供商，核心业务是在互联网时代的变革中为媒体行业提供一站式全媒体应用解决方案，下游客户包括多个国家级、省级、地级电视广播商等客户，多次为中央广播电视总台提供4K/8K视频传输等相关应用的解决方案服务，业务板块包括应用解决方案、系统运维服务、设备研发销售以及赛事活动业务，过去5年应用解决方案占公司据总收入约70%，2018-2020年间，公司受到行业技术革新与疫情影响总体收入大幅下滑，公司选择出售旗下赛事活动业务降低运营成本。2020年公司新增新媒体方面业务，并在2021年针对新媒体业务进行重大股权结构更替。

　　图表1:世纪睿科营收结构

　　资料来源：公司年报，第一上海整理

　　2021年7月，公司股东结构迎来巨大变化，杭州尽微供应链信息服务有限公司创始人李均通过其全资控股公司Starlink Vibrant和附属公司Golden Ocean购入世纪睿科创始人卢志森与执行董事董荣辉分别持有的59.53%和5.76%股权，以33.18%的持股比例成为世纪睿科新控股股东，也为世纪睿科在新媒体电商领域带来新的发展，股权更换后卢志森仅持公司4.38%股份，梁荣辉退出持股股东。

　　图表2: 2021 公司股权变更

　　资料来源：wind，第一上海整理

　　2022年8月公司实际控股人李钧通过旗下公司在新媒体领域的资源积累，促成世纪睿科与交个朋友的独家运营合作，加速世纪睿科向新媒体电商领域转型布局，截止2021年11月，交个朋友旗下所有账号运营权与带货相关收入均已并入世纪睿科，在MCN直播带货行业的高速发展下，未来新媒体业务或成为公司收入主要增长来源。

　　图表3: MCN 市场规模及预测（亿元）

　　资料来源：艾媒咨询，第一上海整理

　　交个朋友概览

　　北京交个朋友数码科技有限公司成立于2019年，2020年由抖音头部主播罗永浩带领正式开启直播带货业务，首秀当晚GMV高达1.1亿元，2020年底，交个朋友主直播间粉丝数突破1500万，单月最高GMV达5.2亿元。在创建初期，公司以电子数码为主要带货业务，男性观众占比约85%，随着交个朋友不断扩大选品搭建垂直账号，截止2022年4月，交个朋友一共拓展出14个垂直账号，覆盖电子数码、食品、服饰等多个领域，开播两周年总GMV达100亿元，主号粉丝数超1900万，女性粉丝占比提升至55%，公司业务也拓展至MCN机构、SaaS系统、品牌代运营、直播基地、广告营销、主播培训与自有品牌7大业务，但目前仅就直播带货业务与世纪睿科达成独家运营合作。

　　垂类布局

　　自2021年起，交个朋友开始扩大团队规模探索垂类空间，截止2020年4月，交个朋友团队已拓展至1400余人，主播团队超40人，直播时长也不断增加，最终于2021年9月成为全网唯一一家全时段、全品类覆盖的直播电商机构，截止2022年8月，与交个朋友达成合作的品牌方与SKU均超10万个，上架商品数超23万种，直播时长达7*20.5小时。目前，交个朋友已经搭建了1个抖音主号+14个抖音垂号的品牌布局，垂号收入占比达40%，并且在2022年双11期间，交个朋友进一步拓展淘宝直播带货直播间创下3亿GMV，预期未来可以持续为交个朋友带来较强的收入增长。

　　图表4: 交个朋友账号全览

　　资料来源：交个朋友微信公众号

　　强化品牌IP

　　另一方面，交个朋友一直在强化自身品牌IP，弱化头部主播对自身的收入影响水平，最明显的表现在于交个朋友拓展其直播业务时，最初的核心主播罗永浩的直播时长与GMV占比均快速下降，2021年罗永浩个人创收的GMV占据总GMV约20%，而2022年3月罗永浩个人创收的GMV仅占据总GMV约5%，同期罗永浩直播时长仅占总时长约3%。2022年6月，罗永浩宣布退出交个朋友管理层，并且未来仅参与部分场次直播，但交个朋友直播间的观看与交易数据虽然受到一定影响，但依然保持了较好的涨势，因此基本可以判断交个朋友已经成为一家以机构品牌作为IP的直播平台,弱化头部主播的影响有助于避免个人带来的声誉等风险。

　　直播数据分析

　　2020年，交个朋友在罗永浩的个人IP带领下仅创立9个月营收就已达21亿元，2021年更是在品类拓展中取得了176%的爆发式增长，GMV达到58亿元，2022年受到疫情的大规模以及罗永浩的退出影响，GMV增速放缓至38%，但年底打开的淘宝流量通道以及各垂类账号的进一步布局，2023年交个朋友直播间有望恢复高速GMV增长，并且垂号的收入占比或将首次超越主号成为最大收入来源。