第一上海丨【公司评论】高通（QCOM，未评级）：2022年第四财季财报摘要

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　　FY2022Q4及FY2022全年盈利摘要

　　高通FY2022Q4收入为114亿美元，同比增长22%，超出彭博一致预期的113.3亿美元。税前利润为34.7亿美元。GAAP归母净利润28.7亿美元，同比增长3%；GAAP摊薄EPS为2.54美元,低于一致预期的2.71美元。Non-GAAP归母净利润35.5亿美元，同比增长22%；Non-GAAP摊薄EPS为3.13美元，超出一致预期的3.1美元。

　　FY2022全年公司收入442亿美元，同比增长32%。GAAP归母净利润129.4亿美元，同比增长43%；Non-GAAP归母净利润142.5亿美元，同比增长45%。本财年公司共回购31亿美元。

　　按部门业务收入

　　本季度高通QCT部门收入达到99亿美元，同比增长28%。其中手持设备业务收入65.7亿美元，同比增长40%。射频终端业务收入9.9亿美元，同比下降20%；汽车业务收入4.3亿美元，同比增长58%；IoT业务收入19.2亿美元，同比增长28%。

　　QTL业务收入14亿美元，同比增长3%。

　　消费电子需求大幅减弱，多元化汽车和IoT业务是增长关键

　　11月，高通发布了新一代手机处理器8Gen2，以及新一代IoT处理器AR2，两者均采用台积电4nm工艺。其中AR2将用于Meta及Pico等公司的下一代头戴设备上。但由于宏观通胀因素及中国疫情封锁，公司预计2022年3G/4G/5G手持设备销量将有低双位数下降，而目前渠道库存周转时间提升至8-10周，可能需要数个季度进行消化。公司对汽车业务保持乐观，在9月的高通汽车投资者大会上，公司表示其汽车业务订单总估值已增长至300亿美元，并与奔驰等头部汽车公司建立合作关系为其供应芯片。到2030年，高通汽车业务的潜在市场规模预计将增长到1000亿美元。

　　FY2023Q1指引大幅逊于预期

　　公司预计Q1营收为92-100亿美元，大幅一致预期的120亿美元；GAAP摊薄EPS 1.72-1.92美元，Non_GAAP摊薄EPS 2.25-2.45美元。有效税率约15%。由于手机销量的下滑，公司预计2023财年收入将下滑15%。公司将采取招聘冻结等措施，并准备根据需要进一步削减运营费用。

　　图表1: 盈利预测

　　资料来源：公司资料、第一上海预测