黄金基本面预测 – 略微看跌

1.    尽管存在大量事件风险，但上周金价基本持平

2.    未来更广泛的基本面可能仍然看跌

3.    XAU/美元显示出越来越多的技术反转迹象

经过 5 天的波动，黄金价格上周相对持平，XAU/USD 下跌 0.25%。黄金有很多需要消化的信息，包括美国 CPI 报告、美联储、美联储讲话甚至欧洲央行。在我们结束 2022 年的最后几周时，所有这些都可能对黄金产生持久影响。

最新的美国通胀报告意外走低，凸显了美联储鹰派立场的顶峰。但是，CPI 指数的最大组成部分继续走高，引发了对未来粘性价格的担忧。与此同时，美联储放慢了紧缩步伐，上周加息 50 个基点，低于今年早些时候激进的 75 个基点。

但是，中央银行继续强调需要做更多的工作。旧金山联邦储备银行行长玛丽戴利周五表示，该央行距离其物价稳定目标“还很遥远”。仔细观察就会发现，市场仍然比美联储对未来利率的预测更加温和。虽然可能不会在接下来的一周内对黄金构成风险，但它会带来未来的波动风险。

最后，欧洲央行出人意料地采取了比预期更加强硬的立场。当世界各国央行集体收紧货币政策时，反法定黄金价格最为脆弱。这就是为什么今年对黄金来说如此惨淡，并且可能继续对黄金/美元构成威胁。下周，所有的目光都将转向美联储首选的通胀指标核心 PCE。较温和的结果可能会提振黄金，但在收紧政策发生变化之前，可能缺乏有意义的上行进展。

黄金技术预测 – 略微看跌

从技术面来看，黄金似乎越来越多地显示出早期反转预警的迹象。上周，黄金/美元跌破了看跌的上升楔形形态。虽然缺乏后续行动。负 RSI 背离一直存在，表明上行势头已经消退。最重要的是，形成了看跌的晚星烛台图案。

进一步的下行确认可能会为逆转自 11 月以来的涨幅打开大门。这将把焦点放在 50 天的简单移动平均线 (SMA) 上。后者可能会恢复近期的上行焦点。否则，关键阻力位是 12 月 13 日高点 1824。突破该价格将暴露 6 月高点 1879。

简评：现阶段看多黄金持有者的理由为经济在2023年将进入衰退，进入衰退后美联储不得不降息，这是第二层思考。但回过头来看，我们认为衰退很有可能不会成为事实，这是站在YOY的角度来观察，而并非SAAR(季增年率)。但多方持有者的理由充斥着许多瑕疵，除非多方持有者买单的是停滞性通胀，也就是经济成长率追不上通胀。但停滞性通胀的必要条件是过多的资金追逐过少的商品，目前我们没有看到这种情况，于价格面或许黄金仍有短暂的上行动能，但看空情绪持续酝酿中。