【方正机械】多重红利刺激边际改善，新技术需求打开增长空间

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　　发布方正证券研究所研究成果

　　河南

　　收录于合集

　　#2023年年度策略报告

　　17个

　　本文来自方正证券研究所于2022年12月15日发布的报告《多重红利刺激边际改善，新技术需求打开增长空间》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

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　　核心观点

　　2023年，我们认为一方面是在新的经济刺激政策之下，制造业终端需求有望边际逐步改善，疫情逐步放开的情况下，在需求、物流、生产等全产业链有望逐步恢复，通用设备制造业有望持续景气度恢复、带来板块筑底反弹。另一方面，机械板块在下游新能源高景气度的增长下有望实现继续增长，同时2023年新技术带动新设备需求或替代原有设备，打开新的设备增长空间。

　　通用设备：2022年接近尾声，全年来看通用设备受疫情影响较大，包括金属切削机床、工业机器人等板块增速承压，具备低基数效应，同时2022Q4逐个月份来看呈现需求弱复苏表现。展望2023年，制造业投资仍然是稳增长的重要抓手，在国家新一轮经济刺激政策预期的背景下，2023年制造业需求有望逐季改善。另外在疫情的背景之下，海外企业供货不足或不及时，我国制造业持续转型升级，性价比高，国产替代也呈现加速状态。

　　工程机械：2022年受国内地产基建不景气和疫情影响，工程机械整体开工率不足。展望2023年，稳增长政策加码，地产或迎来融资环境改善，国内工程机械增速有望触底反弹。海外出口有望保持较高增长。在下一轮大的更新周期之前，工程机械板块有望迎来反弹行情。核心零部件公司具备非工程机械增长逻辑、抵御周期能力或更强。

　　工业气体转型电子特气：工业气体管道气随着下游工业品提质增效、以及外包比例增加而保持较为稳定增速，具备一定成长属性。2022年受下游需求影响，零售气价格承压回落较大，2023年在新的经济刺激政策带动下有望需求改善、支撑价格反弹。稀有气体项目不断落地，供给增速不及需求增速，价格有望高位运行。具备产能扩张逻辑公司受益。

　　检测行业竞争格局高度分散，集中度低，未来市场结构持续优化，对标海外龙头公司，国内平台型检测公司、专注型检测公司（军工/汽车/医药）有望迎来快速发展。

　　风险提示：1.疫情影响超预期、中美贸易摩擦超预期、技术更新放缓竞争格局恶化；2.政策支持实际力度不及预期，国际环境变化带来供应链风险，海外出口压力加剧；3.基建、地产投资不及预期；制造业、物流业恢复不及预期，海外出口增速不及预期；4.全球船舶需求波动、原材料价格波动、船价上涨不及预期风险。

　　正文如下

　　以上为报告部分内容，完整报告请查看《多重红利刺激边际改善，新技术需求打开增长空间》。

　　方正机械团队

　　王 锐

　　方正证券研究所

　　机械首席分析师

　　王 锐：方正证券研究所机械行业首席分析师，北京师范大学硕士。2014-2017年国泰君安担任环保团队一助，2017-2022年光大证券依次担任环保团队一助、机械团队首席、机械军工团队首席职位。2022年7月加盟方正证券、担任机械行业首席分析师。

　　陆陈炀：方正证券研究所机械行业助理研究员，硕士。2022年9月加盟方正证券，主要负责氢能设备、风电轴承&齿轮箱等先进制造领域的研究。

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