实际利率为负 地缘政治局势高度紧张

债务和股票在一段时间内各下跌 20 个百分点左右

在同一时间范围内，美元已经大幅走强，黄金的表现更加出色。

以每一种非美元货币衡量，黄金的表现一直都很强劲。

当前的黄金案例总结为五点：

对抗通胀的战争可能已经失败。

通货膨胀仍然不受控制，实际利率仍然为负。

欧洲央行女主席拉加德最近表示，即使是经济衰退也不足以治愈通货膨胀。在美国，货币紧缩对降低通胀的影响微乎其微：

负实际利率在全世界仍然猖獗。购买力的损失超过了储蓄的利息。持有债券或储蓄账户是不合逻辑的行为，除非有人相信通货膨胀会很快下降。随着越来越明显的情况并非如此，负实际利率在可预见的未来仍将存在，流向黄金的涓涓细流可能会变成一场踩踏事件。

中央银行正在积累创纪录数量的黄金。

美联储前主席艾伦格林斯潘曾说过：“我认为黄金是主要的全球货币。它是唯一一种不需要交易对手签名的货币，还有白银。” 中央银行积累黄金可能表明他们希望对冲可能即将到来的金融危机，并且他们不太热衷于将美元作为储备货币。

比特币，被许多人视为黄金的竞争者或替代品，已被大量淘汰。

比特币在短时间内从大约崩溃了。60,000 美元至约 17,000 美元。许多比特币交易所遭到黑客攻击或倒闭。欺诈指控比比皆是。现在世界上有谁会考虑将他们的储蓄存入比特币？令人惊讶的是，仍然有一些顽固分子。我个人的观点是，比特币永远无法恢复之前享有的信心水平，而黄金将焕发新的光彩。黄金可能看起来有点过时——当然，它有几千年的历史记录。

在地缘政治紧张和战争时期，黄金是天然的避难所。

世界已做好充分准备，不仅可以应对经济衰退，还可以应对全面的金融危机。

联合国称，50多个新兴国家面临金融危机风险。 

当总税收收入在 3-4 万亿美元之间时，美国将如何以 5% 的利率偿还 32 万亿美元的债务？

鉴于高杠杆率等同于金融不稳定——而全球杠杆率超乎想象——人们正在对美联储的通胀论调和法定货币的价值失去信心。将至少一定比例的财富投资于黄金似乎是一个越来越合乎逻辑的选择。危机时期没有避风港：虽然当金融市场触底时黄金可能会下跌，但它往往跌幅较小并且恢复得更快。

本文不应被解释为财务建议。上述潜在市场力量正在发挥作用，但没有经济学家能够预测黄金何时会采取行动。黄金作为一个人的投资组合的一小部分——无论是对个人还是养老基金——似乎是一种越来越合乎逻辑的对冲。

正如乔治·萧伯纳 (George Bernard Shaw) 曾经写道：“你必须在相信黄金的自然稳定性和……政府成员的诚实和智慧之间做出选择。出于对这些先生们的尊重，我建议你们，只要资本主义制度还在，就投票支持黄金。”

简评：此篇文章提出五个论点以支持站在黄金多方的理由。我们认为过于危言耸听了。不能说完全错、但其中有些观点我们也不否认作者是对的。比如比特币信仰崩溃，黄金千年历史确实可以吸引加密货币之资金，但应为短期现象。另外，作者提出高杠杆率带来的金融不稳定性，美国如何以5%的利息偿还32万亿美元债务？这些都是相对有意思的观点，值得深入探讨。

不过对于抗通胀战争已经失败的论点我们不买单，作者引用拉加德主席之谈话，认为经济衰退也不足以治愈通货膨胀。我们相信等这个冬天过了，拉加德主席会改变她的观点。