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福建
金融日报
疫情政策明朗，短期利空或出尽
1）.
本周债期企稳小幅反弹，市场情绪尚可。十年期主力合约T2303收于99.725，五年期主力合约T2303收于100.630，两年期收于100.66。
前半周市场延续弱势，一方面压力来自于对疫情放开的进一步期待，传闻“新十条”可能在本周落地，另一方面压力来自于机构行为，尽管利率市场基本企稳，但信用债收益率继续走高，理财产品赎回压力较大，资金撤出尚未结束，利率难免受到扰动。
市场的转折发生在周三，下午国务院联防联控机制发布会官宣防疫新政，包括但不限于不限制跨区域人员流动（取消落地检）、确诊可居家不强制去方舱、建立分类分诊机制、提高疫苗接种率等举措，基本落地了传闻的“新十条”，意味着防疫进入“个人是自己健康第一责任人”的新阶段。在各地疫情本处高位的冬季高发窗口期，人员加速流动，疫情政策的放开将导致国内很快面临感染高峰，冲击在即。因此，从股债市场走势来看，盘中短暂交易放松的利好后，逻辑转向疫情冲击，股指高位大幅跳水，债期当日大幅收红。
周内政治局会议落定，政策总体基调上，在保持了整体稳中求进的工作基调下，新提出“大力提升市场信心”的说法。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，货币政策强调“精准有力”。淡化了具体产业部署的同时，强调了在风险防范上，会议增加了防范化解重大经济金融风险的要求。相较于去年年末和今年年中，本次政治局会议对疫情防控政策的指引部署明显减少，且未提及房地产相关板块。新增强调了民生商品的稳物价和能源物品的保障供应工作。
2）.
回归债期市场内在运行逻辑，政策的效果较为不明确，和年初市场对于宽信用的期待类似，市场将进入长期的观察和跟踪窗口，重回“强预期+弱现实”的阶段，市场难以走出上涨的单边行情，但在 “宽货币+弱经济+稳信用”组合下，债期也难言转熊。或延续上半年行情走势特征，维持宽幅震荡格局，波段行情下控节奏至上。
本周三疫情新政落地后，无论疫情还是地产政策已然明了，单一方向进一步加码的空间不大，这也意味着债期短期进一步下挫的概率较低，可短线做多博反弹。后市关注中央经济工作会议对于明年经济工作的细节，静待下一个市场主线。
风险点在疫情超预期发展以及政策力度。
股指：
短线博反弹为主，注意及时止盈和控制风险
★★★
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