国贸投研 | 投资行情星标推荐 (2022-12-9）

　　金融日报

　　理财抛压缓解，债期再度上涨

　　1）. 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月8日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期，因此当日净回笼80亿元。资金面方面，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行5.7bp报1.064%，7天期上行4.7bp报1.71%，14天期上行5.6bp报1.637%，1个月期上行1.5bp报1.967%。

　　2）. 传闻监管机构建议险资承接被抛售债券，以缓解理财踩踏，叠加近两日疫情政策明朗化，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.29%，5年期主力合约涨0.20%，2年期主力合约涨0.07%。在全面降准之前，年底的流动性缺口以及对春节流动性的期待可能带动宽松预期，支撑债期行情向上。但周内降准的“闪电”落地，以及克制的幅度，不仅表明了央行不大水漫灌的态度，也限制了未来对宽松工具的想象空间。若未来降息难以落地，仅通过LPR非对称下调的方式，引导降低实体成本，那么对债券市场难言利好。降准之后反而越涨越卖，多头信心不足。回归债期市场内在运行逻辑，政策的效果较为不明确，和年初市场对于宽信用的期待类似，市场将进入长期的观察和跟踪窗口，重回“强预期+弱现实”的阶段，市场难以走出上涨的单边行情，但在 “宽货币+弱经济+稳信用”组合下，债期也难言转熊。或延续上半年行情走势特征，维持宽幅震荡格局，波段行情下控节奏至上。11月市场对于地产和疫情政策的交易和关注达到顶峰，随着政策的落地和明朗，债期短期进一步下挫的概率下降，可短线做多博反弹。12月关注中央经济工作会议，静待下一个市场的主线逻辑。

　　股指：

　　短线博反弹为主，注意及时止盈和控制风险

　　★★★

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