美联储或放缓加息

　　美联储10月通胀低于预期，经济衰退风险加大，美联储货币政策将走向何方？

　　11月30日，美联储主席鲍威尔在布鲁金斯学会发表讲话时表示，12月的政策会议可能会放慢加息的步伐，但重申恢复价格稳定还有很长的路要走。

　　12月可能放缓加息

　　为应对高通胀，美联储今年已多次加息，其中6月、7月、9月和11月加息的幅度均为75个基点。

　　鲍威尔表示，美联储可能会“最早在12月份”放缓加息的速度。他同时警告说，治理通胀远未结束，重要问题依然没有解决，包括高利率最终还需要提升多少以及提升多久。

　　鲍威尔称，整个2022年核心通胀都在5％上下徘徊，“尽管过去一年政策收紧，我们在减缓通胀方面并没有看到明显进展”。“需要更多的证据来证明通胀实际上正在下降”。

　　12月1日，美联储负责金融监管的副主席巴尔（Michael Barr）也表示，放缓加息是合理的，且可能最早将于美联储12月利率决议上出现，但这不应被误认为美联储打压通胀的决心有所减弱。

　　今年10月，美国CPI指数录得7.7％，时隔7个月再次降至8％以下。继10月CPI数据超预期放缓后，12月1日公布的PCE物价指数也出现降温迹象。

　　12月1日，美国商务部数据显示，美国10月PCE物价指数同比增长6％，与市场预期持平，低于前值6.2％（上修至6.3％），为连续第四个月放缓；10月PCE物价指数环比上涨0.3％，低于市场0.4％的预期，与前值0.3％持平。

　　美国总统拜登此前表示，汽油、服装和家电价格的回落是“假日期间的一个好消息”，但他表示，通胀要回到正常水平还需要时间。

　　美国银行首席美国经济学家Michael Gapen认为，随着供应链中断进一步缓解、库存恢复和劳动力市场预期状况减弱，美国核心CPI将在2023年迅速放缓。

　　芝商所CME利率观察工具FedWatch显示，美联储12月加息50个基点的概率为76％。

　　有分析师表示，若明年上半年美联储仍持续加息，加息终值可能将进一步升至5.5％左右。因此，单从加息幅度来看，美联储的加息周期已经进入“后半场”，未来的加息空间远小于之前。

　　美国经济料明年陷入衰退

　　根据美国全国商业经济协会(NABE)周一发布的一项调查，大多数商业经济学家认为，美国经济将继续放缓，并在明年陷入衰退，但相对于历史上前几次衰退，这一次劳动力市场所受的影响料将有限。

　　调查显示，

　　57%的受访者认为2023年美国经济衰退的可能性大于50%

　　52%的受访经济学家认为，经济衰退将从2023年第一季度开始。

　　上述调查是在11月7日至18日之间进行的。

　　调查显示，

　　美联储为遏制通胀而持续收紧货币政策是美国经济面临的最大挑战

　　当被问及经济面临的最大下行风险时，65%的受访者认为是货币政策过度收紧。

　　经济学家对美国经济实现软着陆的可能性持怀疑态度，77%的受访者认为软着陆的可能性在50%或以下。

　　劳动力市场料将能够避免衰退

　　受访者预计，明年美国就业增长将放缓，但劳动力市场料将能够避免衰退。他们预计，到2023年，就业岗位的月平均增幅将从2022年的37万下降到仅7.6万，其中明年上半年的增幅最小。

　　与此同时，受访者预计，美国失业率将上升，不过将维持在低于此前经济衰退时期的水平。

　　56%的受访者认为美国失业率将在5%或更低的水平见顶，而17%的受访者认为失业率将达到5.5%或更高——这将与过去衰退期间的失业率水平相近。

　　美国劳工部上周五发布的最新就业报告显示，11月就业岗位增加了26.3万个，强于预期。失业率保持在3.7%，表明劳动力市场持续走强。

　　美联储抗通胀斗争短期不会结束

　　受访者还预计，美联储的抗通胀斗争短期不会结束。44%的受访者预计，通胀要到2024年才会降至美联储设定的2%的目标，另有42%的受访者认为，美联储要到2025年或更晚才能达到这一目标。

　　随着经济前景更加黯淡，经济学家对美国利率峰值的预期大幅上升。

　　在两个月前的调查中，经济学家预计，美国联邦基金利率目标将在2023年第一季度达到4.25%的峰值，并在明年最后两个季度降至3.875%。而在最新的调查中，受访经济学家预计，联邦基金利率目标在2023年上半年达到4.875%，然后在明年第四季度缓慢下降至4.625%。