——
FSH_HK
港股、B股、美股等环球证券, 期权、债券及基金等咨询. 灵活的融资政策、投资组合建议、资本投资者入境计划等等
广东
1.上周经济数据不多。失业数字24万，略超预期。标普PMI数字低于预期，制造业47.6，服务业46.1，都在紧缩区。密西根大学调查的消费者情绪指标56.8，高于预期，三年通胀预期3%，与前值持平。新屋销售63万，超预期。地产价格仍在快速冷却。
2.大家关注的是感恩节零售数据。Adobe测算的黑色星期五线上销售额是90多亿美元，同比上升9%。全部零售总额正常情况下通常同比增长在2-3%左右，所以这个数字还可以。
a.Walmart今年的线上增速非常出色，远超过AMZN的增速。不要小看美国传统线下零售商等实力，包括COST。
b.PDD旗下的TEMU今年非常激进。广告在美国的中文媒体都打遍了。在有些廉价的英文媒体广告位也能看到。促销力度也够大。单件商品价格从不到1美元到50多美元都有，大部分集中在20美元以下。我下过一单，由美国邮局配送，发货地是加州洛杉矶附近的一个小城，Ontario。从下单到收货大概是9天。这个速度相对于Wish是快了很多，有可能避免后者的不幸命运。但是存货风险由谁来承担，现在可能不是问题，将来不好说。
c.AMZN在取得事实上的垄断地位之后，在价格上对用户没有那么友好了，跟线下店Walmart比已经不占价格优势了。这给TEMU留下了空间。
d.但是，从经营利润的角度看，美国电商这个赛道，也许并没有大家想象的那么性感。虽然从股价的角度，基于过于乐观的预期，PDD有可能会在一段时间内受益。还是要警惕，不要入戏太深。
3.十年国债利率下降到了3.7% 以内。我们前几周推荐的TLT也涨势喜人。油价也有所下跌。这些都是对经济衰退预期的反映。未来几个季度的担忧重点已经从估值转向业绩了。本周鲍威尔还会讲话，但是重头戏还是12月13号的CPI数据，会直接影响到14号的加息幅度。目前市场预期67%的概率加息50个基点。
4.
又有一家加密货币公司
BlockFi
历史从来都不是简单的重复。这次与
2000
年的互联网泡沫不同，这次的泡沫集中在加密货币和元宇宙等
Web 3.0
领域。直接和间接参与的都受到了沉重打击，包括改名
Meta
的脸书、
Roblox
、
Unity
等等。大规模破产也在这个领域。
理想和口号总是美好动人的，比如“去中心化”、争夺
XX
定价权，但现实却不总是那么顺利。自古以来，革命都是一个很高风险、成功率很低的事情，否则朱元璋也不会犹豫那么久才参加革命。而我们经常被幸存者偏差带来的错觉误导，轻易而狂热地卷入这样的事业或者投资活动。
在美国，敢想、能说的人很多，而且都有一种迷之自信，因为这是他们从幼儿园开始培养的技能。比如
SBF
，还有那个创办了
Theranos
号称能一滴血检验百病的女生
ElizabethHolmes
。他们的活动能力都是超强的，尤其擅长收买政客和名人站台，制造巨大的假象，在一段时间内蒙骗很多人，包括很聪明的人。但是能真正执行落地的人很少。象
ElonMusk
和马云那样既能说又能干的是极其罕见的
。中国的企业家大部分是行胜于言的君子如
中国也有一些类似的
PPT
5.上周末国内爆发了一些抗议活动。这些新闻先是在推特等自媒体传播，然后被美国财经媒体报道，现在已经逐步渗透到了美国主流媒体。美国已经有投资人开始关注对中国风险暴露大的股票名单了。
目前主要担忧的是供应链受干扰。在富士康郑州工厂的冲突已经影响到了苹果的股价。有内部人士透露，有高达
6
百万台
iPhone14Pro
苹果也下调了整体
iPhone14
9
千万下调到
8
千
7
百万台。事实上，
iPhone14 Pro
主要是受这个消息的影响，周一指数也呈现明显的一路低走。
未来一个月是个很关键的观察窗口。高层如何应对是关键：是顺应民意放松呢，还是继续坚持清零。中概股略有上涨，因为市场预期高层会适当让步放松。
6.关于华尔街对明年的预期，我们选取美国银行投资策略师Michael Hartnett 作为代表：
经济预测：美国
GDP
在
2023
年小幅上涨
0.4%
；美国
CPI
将从
8.1%
下降到
4.4%
；美国失业率将从
3.7%
跃升至
5.5%
。
b.联邦基金利率在明年3月达到5-5.25%的峰值，然后美联储在12月降息25个基点；10年期美债收益率从4%降至3.25%；美国投资级债券的息差将收紧至130个基点；欧元对美元汇率反弹至1.10，日元反弹至137，人民币反弹至7.00；WTI原油价格预计将在2023年第三季度达到104美元/桶的峰值；黄金将反弹至2000美元/盎司；标普500指数2023年年底的目标点位是4000点.
举报电话: 13816368049
