方正证券·12月金股组合
推荐理由
1
方正 | 金融
郑 豪
方正证券研究所
金融首席分析师
国联证券
1.三季度营收同比持平，业绩优于行业平均表现，投行与资管业务贡献了增量。2.泛财富管理业务稳增长，上半年代销产品规模增加，员工持股计划有序进行，公司业绩可期。3.投行业务增速迅猛，股权业务已取得突破，截至上半年有5单申报在审的IPO项目。
风险提示：宏观经济持续下行，行业景气度受影响；重大行业政策转向；股权激励计划推行不顺利。
源自：《国联证券：区域+管理优势助力业绩逆势增长》20220831
报告分析师：郑 豪 S1220522040003
2
方正 | 科技&电子
吴文吉
方正证券研究所
科技&电子首席分析师
士兰微
定增助力产能扩充，把握电车、新能源发展机遇。汽车产业“电动化、智能化、网联化”的发展需求以及新能源市场的飞速增长，给芯片国产替代带来黄金窗口期。
风险提示：市场竞争加剧；下游需求不及预期；盈利预测的不可实现性和估值方法的不适用性。
源自：《士兰微：12寸产线建设加速，车规级产品积极推进》20221030
报告分析师：吴文吉 S1220521120003
3
方正 | 通信
李宏涛
方正证券研究所
通信首席分析师
紫光股份
1、前三季度营收两位数增长，新华三业绩突出。2022 年 1—9 月，公司实现营业收入 538.90 亿元，同比增长 13.16%；2、公司深化“云智原生”技术战略，“芯—云—网—边—端”全面发展。3、集团重整收官，保障企业长远发展。
风险提示：5G 建设应用进度不及预期；数据中心、消费电子等下游需求不及预期；受疫情影响政府数字化项目滞后。
源自：《紫光股份：业绩稳健增长，ICT 产品占有率持续提升》20221030
报告分析师：李宏涛 S1220522030002
4
方正 | 互联网传媒
杨晓峰
方正证券研究所
互联网传媒首席分析师
腾讯控股
1、降本增效成果明显，主要是营销费用的下降 2、游戏业务：《英雄联盟电竞经理》表现较好，11月获批版号 3、广告业务：毛利率提升明显，关注视频号后续表现 4、向股东分派美团股份，投资价值或将被重估。
风险提示：游戏出海不及预期，视频号广告收入不及预期，新游戏流水不及预期。
源自：《腾讯控股：获批版号》20221118
报告分析师：杨晓峰 S12205040001
5
方正 | 食饮
刘 畅
方正证券研究所
食品饮料首席分析师
科拓生物
益生菌能够调节肠道平衡，提升免疫力，疫情管控逐步放开的背景下，消费者对益生菌的关注度及需求或将进一步提高。原料菌粉国产替代空间广阔，公司研发实力受到下游大型企业广泛认可，临床循证扎实，产能规划着眼长期，随益生菌相关收入高增与占比提升，业务结构将持续优化。
风险提示：发酵乳消费恢复不及预期、产能建设不及预期、行业规范出台不及预期、食用益生菌制品推广大幅降价、食品安全问题等。
源自：《科拓生物：定增扩产打开发展空间，益生菌业务中长期或持续高增 》20221103
报告分析师： 刘 畅 S1220522030003
张东雪 S1220522030004
6
方正 | 医药生物
唐爱金
方正证券研究所
医药生物首席分析师
康恩贝
①行业β在加强，但公司从近期底部（22/9/26）涨上来才 23%，申万中药行业指数从近期底部涨上来约 36%。我们认为市场预期差在于今年表观利润差，同时市场未发掘公司混改给企业经营层面带来的变动；②公司存在市场所忽略的α，一方面公司前三季度扣非净利率已恢复至 10%，扣非净利率回升是公司基本面向好的信号；另一方面，公司业绩规划稳健且发展思路清晰（非处方药预期后续增速15%，处方药15%，健康消费品20%），明年归母净利润有望做到7.03亿（yoy+100%，今年预计3.51亿）。
风险提示：产品终端市场竞争加剧、疫情散点爆发扰动市场销售、集采降价超预期、金融资产公允价值损失持续发生。
源自：《康恩贝：历史包袱已清理，混改落地带来新机遇》20221120
报告分析师：唐爱金 S1220521010002
章钟涛（联系人）
7
方正 | 汽车
段迎晟
方正证券研究所
汽车首席分析师
维科技术
锂电产业底蕴深厚，业务转型欲腾飞；消费锂电长期向好趋势不改，发展迎来新机遇；切入储能电池滩头堡，精准入局快速成长赛道。
风险提示：消费电子行业发展不及预期，公司业务进展不及预期，原材料成本大幅波动。
源自：《维科技术：成功转型消费锂电，布局储能蓄势待发》20220802
报告分析师：段迎晟 S1220520120001
8
方正 | 电新
张文臣
方正证券研究所
电新首席分析师
明阳智能
经营情况表现优异，在手订单饱满。2022年前三季度，风电机组出货量5.72GW，其中陆上风机出货3.50GW，海上风机出货2.22GW，继续保持龙头地位。前三季度公司中标量达10.5GW，占全部市场总量的18.5%，稳居第一梯队。其中在海上风电方面继续以第一名(3GW)领跑所有整机厂商。
风险提示：政策性风险；风电装机低于预期；财务风险。
源自：《明阳智能：Q3业绩亮眼，发布漂浮式新机型》20221101
报告分析师：张文臣 S1220522010003
周 涛 S1220522010002
刘晶敏 S1220522010004
方 杰 S1220522030001
9
方正 | 军工
鲍学博
方正证券研究所
军工首席分析师
国睿科技
1）收入结构改善、毛利率显著提升、利润较快增长。2022Q1-Q3，公司归母净利润实现39%的同比增速，毛利率同比提升8.57pcts至31.66%。2）上半年军贸新签合同创历史新高，10月28日披露签订约10亿元人民币销售合同。3）空管雷达、气象雷达及相关系统等业务优势地位稳固。
风险提示：国际政治格局变化导致产品外销不及预期；国内军方武器装备采购不及预期；轨交等民用市场发展不及预期。
源自：《国睿科技：新签 10 亿军贸大单，高毛利军贸业务带动业绩较快增长》20221030
报告分析师：鲍学博 S122052104001
马 强（联系人）
10
方正 | 机械
王 锐
方正证券研究所
机械首席分析师
法兰泰克
（1）欧式起重机内生增长强劲，第三季度已回到正常生产节奏。（2）白酒酿造机器人，替换人工，智能设备解决“起堆移堆，起窖入窖”环节！解决酱酒仁怀市土地稀缺的软肋，降本增产利器，携手国台、泸州老窖等酒企开启白酒智能酿造新篇章。
风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动；新增业务利润率与销量不及预期；疫情反复。
源自：《法兰泰克：砥砺二十载，迈向新征程》20221118
报告分析师：王 锐 S1220522070001S
举报电话: 13816368049
