加拿大第三季度国内生产总值继续增长，高于趋势

供应链松动和大宗商品需求刺激了经济增长。出口增长 (+8.6%) 受到对“原油和沥青、农产品和渔业产品”的高需求的推动，而在“制造、批发贸易和零售贸易部门”的支持下，库存飙升至历史最高水平。

相比之下，家庭支出环比年化下降 1%。加拿大统计局指出，这是由于商品支出大幅下降所致，“新卡车、货车和运动型多用途车、家具和家具以及医药产品”的支出减少。服务支出为正（+3.8% q/q），部分原因是旅游支出仍然高企。

住房投资再次收缩，环比下降 15.4%。随着转售活动和装修支出下降，利率上升的影响继续对房地产行业构成压力。

主要影响

加拿大经济在第三季度继续保持高于趋势的增长势头，但标题下的趋势令人担忧。在今天的报告中，我们正在寻找放松供应链的影响，以及推动发展加拿大基础设施以利用我们丰富的自然资源的影响。这体现在强劲的出口增长和对机械、设备和非住宅结构的持续投资上。然而，利率上升和高通胀拖累了消费者支出，这一趋势比预期更早开始，但应该会持续到明年。

加拿大债券收益率今早走高，加拿大 2 年期和 10 年期国债收益率分别为 3.97% 和 3.0%。预计加拿大央行将在 12 月继续加息 50 个基点，但我们认为加息周期即将结束。对利率敏感的行业已经收缩，第三季度住宅投资下降了 15.3%。这正在流向经济的消费者方面，这将迫使加拿大央行很快暂停并等待过去加息的影响对经济产生影响。