高盛商品研究: 明年油价上看110

原油方面，国际油价周二表现参差，因市场预测相关国家的防疫措施会放宽，但OPEC+料维持产量不变，多空消息两相抵消。WTI原油期货涨1.24%，每桶收报78.2美元，盘中最多弹3.12%，高见79.65美元；伦敦布伦特原油期货跌0.19%，收报83.03美元。

在周二接受媒体采访时，高盛大宗商品研究主管Jeff Currie表示，为了维护市场的平衡和减缓跌价，石油输出国组织很有可能在12月4日的会议上继续采取减产行动。

在此前的10月会议上，OPEC+决定从今年11月起减产200万桶/天，此举也招致美国的强烈不满。对于本周的会议，上周曾有美国媒体援引“不具名消息人士”称OPEC+正在商讨增产50万桶/天，但这一消息迅速被沙特官媒否认，强调OPEC+将继续坚持减产政策，并且在价格下跌的情况下采取进一步措施来平衡市场。

经历上半年的飙涨后，布油、美油自6月中旬以来持续走弱，目前均维持在80美元/桶附近波动。

Currie也在周二指出，看好继续减产的原因主要有衰退担忧、需求前景走弱的可能性，以及产油国需要评估西方国家最新俄油制裁产生的影响。

对于市场高度关注的油价走势，Currie目前的判断是今年四季度短暂承压后，明年的中期前景仍相当乐观。就在上周，Currie将四季度国际油价的预期下调至100美元/桶。

Currie解释道，短期对油价造成压力的头号原因依然是美元，毕竟通胀的定义就是太多的钱追逐太少的货物嘛。需求侧的波动也很关键，甚至产生的影响会大于区区几百万桶的减产。最后则是12月5日的俄油制裁，目前俄罗斯正在掐着时间点将大量原油投向市场。

同时，虽然嘴上喊着“不确定因素还有很多”，但Currie对明年布油重新站上110美元/桶颇具自信，特别是看好需求侧回暖的前景。

简评: 油价为大国之间博弈的重要战略物资，即使过去几年「绿能减碳、降低碳排」意识抬头。过去几周欧洲内部之间的油价限价议题，昨天则是OPEC+又有可能会减产；虽然高盛认为油价上涨，不过近期越来越多数据显示经济走疲情形几乎不可避免，如此，原油需求可能大幅下滑，投资人应该注意此风险。