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亚德尼说曲线反转显示债券、股票已经触底

来源 中金网 11-29 11:00
摘要: (彭博社)——美债收益率曲线倒挂闪现,长期利率见顶,股市触底反弹

  经济

  亚德尼说曲线反转显示债券、股票已经触底

  11/28/2022

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  (彭博)——Yardeni Research Inc. 的埃德·亚德尼 (Ed Yardeni) 表示,美国国债收益率曲线的倒挂正在闪烁,表明长期利率已经见顶,股市已经触底,美联储的政策紧缩正在接近极限。

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  随着美联储积极提高利率以抑制通胀,自年中左右以来,短期国债收益率已经超过较长期国债收益率,这种现象长期以来一直预示着经济衰退迫在眉睫。 现在的差距与 1980 年代初时任美联储主席保罗沃尔克为打破通胀而发起的加息运动使经济陷入困境时一样极端。

  Yardeni 说,倒挂曲线也是其他事件的强烈信号,包括信贷紧缩。 这位资深策略师以创造“债券民兵”一词来形容投资者出售债券以抗议他们认为会导致通胀的货币或财政政策而闻名。

  “收益率曲线倒挂实际上预示着美联储的货币政策将变得过于紧缩,这可能引发金融危机,并可能迅速演变成信贷紧缩,从而导致经济衰退,”该公司总裁兼创始人亚德尼在发表的一份报告中写道。星期日。 “正如去年夏天以来收益率曲线倒挂所预期的那样,美联储应该在明年初结束收紧政策。”

  希望之因

  他的观点可能会给债券和股票的持有者带来一些鼓舞。 美国国债市场今年下跌了约 12%,年度跌幅前所未有。 与此同时,标准普尔 500 指数已下跌约 16%,有望创下 2008 年以来的最大跌幅。

  两年期国债收益率周一一度超过 10 年期利率约 81 个基点,这是 1981 年以来的最高水平。随着交易员提高他们对美联储加息的预期,这种倒挂已经加深。 市场现在预计到 5 年年中将达到 2023% 左右,这增加了明年某个时候经济增长下滑的可能性。

  “可以说,美联储的紧缩货币政策已经引发了几次金融危机,”包括加密货币崩溃,亚德尼说。 “然而,到目前为止,还没有出现整个经济范围内的信贷紧缩的迹象。”

  亚德尼的观点是,10 年期国债收益率可能已在 24 月 4.24 日见顶,当时收于 3.7%,为今年以来的最高收盘价。 最新约为 XNUMX%。

  至于股票,该公司的分析表明,市场可能在 12 月 500 日触底,当时标准普尔 3577 指数收于 3990 点——这是今年以来的最低收盘点。 该指数周一交易于 XNUMX 点左右。

  亚德尼表示,鉴于美联储的紧缩政策即将结束,贸易加权美元也可能在上个月见顶。

  人们普遍预计美联储主席杰罗姆鲍威尔将利用周三的露面来巩固人们对央行将在下个月放缓加息的预期,同时还强调其抑制通胀的斗争将延续到 2023 年。

  “我们仍然预计会出现‘增长衰退’或‘周期中期放缓’,而不是过去类似的收益率曲线倒挂所预测的更典型的衰退,”亚德尼说。

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  ©2022 Bloomberg LP

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