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第一上海丨【公司研究】英伟达（NVDA，持有）：游戏业务经历最坏时刻，数据中心业务有韧性

来源外汇天眼 11-28 11:51

FSH_HK港股、B股、美股等环球证券, 期权、债券及基金等咨询. 灵活的融资政策、投资组合建议、资本投资者入境计划等等广东主要数据行业: 半导体股价: 165.19美元目标价: 180.00美元（+8.97%）市值:

　　FSH_HK

　　港股、B股、美股等环球证券, 期权、债券及基金等咨询. 灵活的融资政策、投资组合建议、资本投资者入境计划等等

　　广东

　　主要数据

　　行业: 半导体

　　股价: 165.19美元

　　目标价: 180.00美元（+8.97%）

　　市值: 4113 亿美元

　　业绩摘要

　　2023财年Q3公司收入为59亿美元，同比下降16.5%，高于58亿美元的彭博一致预期。毛利率为53.6%，同比下降11.6pct。毛利的大幅下跌主要是由于公司预期未来几个季度来自中国的数据中心GPU需求减少导致的7亿美元库存储备成本。经营利润为6亿美元，同比下降77.5%，经营利润率为10.1%。经营利润的下跌主要是由于毛利率的下跌及研发费用相关SBC增加导致。公司GAAP净利润6.8亿美元，同比下降72.4%，净利润率为11.5%。GAAP摊薄每股收益为0.27美元，低于一致预期的0.43美元。Non-GAAP摊薄每股收益为0.58美元，低于一致预期的0.68美元。公司对下季度的收入指引中值为60亿美元，同比下降21.5%，游戏、数据中心及汽车业务收入将环比略微增长。

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　　推出A800满足中国市场需求

　　A100

　　A800

　　NV Link 3.0

　　A800

　　H100

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　　游戏业务经历最坏时刻

　　以太坊2.0导致的挖矿需求消失叠加疫情后PC出货量下滑对公司的游戏业务造成了较大影响。加之公司目前有较多的30系列显卡库存，而作为销售主力的40系列中端显卡还未上市，短期内游戏业务的收入难以恢复。随着4季度库存清理，明年上半年40系列中端GPU的发布将改善游戏业务收入。

　　目标价180

　　由于PC