PRCBroker | 美股：“负面表现的行情”愈演愈烈

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■ 美国股市市场环境似乎正在从“逆金融市场”向“逆业绩市场”进行转变

■ 提前转向“金融市场”似乎为时过早

美股的市场环境正在从“反向金融市场”转向“反向业绩市场”。迄今为止，一直被认为主要因股票收益率（PER）贬值而导致股价趋于下跌的“逆向金融市场”。随着经济未来不确定性的增加，由于每股收益 (EPS) 预测下调，股价的下行压力也随之正在增加。在此情况下，美国联邦储备委员会（FRB）在11月1-2日举行的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上宣布，加息步伐将放缓，政策利率的最终目标利率为（终端利率）会上升。市场似乎意识到，随着加息阶段的结束，市场将转向“反向盈利市场”。 在这一方面，股票价格容易下跌的局面仍在继续，但预期PER不太可能下降，因为货币紧缩阶段的结束，股票下跌的主要原因是经济恶化的势头增加，导致预测EPS的下调。标普500预测的2023年EPS增速已从今年年初的10%左右下调至目前的4%左右，“负业绩市场”的出现正在加强。如果对经济衰退加剧的担忧加剧，预计EPS可能会迅速贬值，因此，我们应警惕股价进一步下跌。

美联储主席鲍威尔在11月联邦公开市场委员会（FOMC）后举行的新闻发布会上表示，美联储的货币紧缩计划将包括作为三大支柱的：加息步伐、终端利率水平和加息后的维持期。 市场将加息步伐放缓的观察转换为货币宽松立场，即所谓的枢轴是对股市上涨的反应，但在其余两个支柱依然活跃的情况下，这种反应还为时过早。 现在提高对“金融行情”的预期还为时过早，在这种熊市下，股市的上涨似乎不会持续太久。 美联储降息是正当的经济环境，即通胀居高不下和劳动力市场需求紧张，希望有待缓解。

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