独家议题 | 别跟美联储作对了!市场可能高兴过头了!

在十一月份美国消费者物价指数终于传出捷报，激发了市场预期美联储将放慢紧缩政策的步调，不过美联储理事沃勒（Christopher Waller）却表示在停止加息之前，我们仍有一长段的路途要走，此番言论促使了美元于11月14日时对多数货币盘初走升。

根据数据显示，10月份通胀回落的程度高于预期，消费者物价指数年比上扬了7.7%，低于前一个月8.2%的增幅，沃勒是向来在美联储中较为鹰派的决策者之一，总是倡导紧缩政策能够冷却物价压力，不过他同样也提醒市场对于通胀意外降温的情况想得太超前了，因为美联储将不会因为一次的消费者物价指数就改变其看法。

在投资人再度燃起美联储货币政策可能转鸽的希望下，美国公债殖利率应升大跌，使得对于利率较敏感的科技股呈报复性反弹。但在兴高彩烈下，CPT Markets首席研究分析师在此提醒你在投资时切勿忘记两个紧要事实。美联储本就企盼以紧缩金融条件来使经济降温并抑制通胀，如今不料美股大涨，就连美元与美债殖利率均大跌，这不免会让人怀疑控制通胀的努力是否大打折扣了？美元的重贬会带来以美元计价的原物料价格再度上涨，相对的是，公债殖利率的大跌会降低借贷成本，如此才使得科技股终逮到了反弹的机会。美联储希望看到的是通胀连续走缓，更何况它立场清楚，希望能够藉由金融条件紧缩来达到经济降温效果，因此单单一个报告其实并不能改变。

就连美国财政部长叶伦也提醒了不要太过依赖单一数据，她特别提到占据美国CPI的三分之一住房成本将持续推高物价压力到明年。通胀持续偏高的机率相当大，理由在于劳动市场仍紧俏，使得薪资上扬颇具压力，薪资、物价的反复上扬将会加剧通胀，而CPT Markets市场团队整理出，不管在过去或未来预测通胀趋势时，美联储相当关注的指标便是就业成本指数，劳动部在10月底发了7到9月期间的指数，竟同比增长了5%，可见尽管在利率持续上升的背景下，美国房价与二手车价格持续下降，但工资上涨的压力却没有丝毫缓解。总结来说，CPT Markets市场专业团队认为10月份的CPI并不足以改变了美联储对经济和货币政策的看法，且美联储可能得升到6%，才能顺利降温通胀。

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