金融日报
机构赎回引发踩踏，情绪冲击被放大
1）.
本周债期大幅低开，全周维持弱势运行，十年期主力合约运行在100.5一带，五年期维持在101上下大幅波动，周三盘中各期限杀跌尤为明显。
大跌的导火索一方面是防疫政策调整的持续发酵，另一方面周末央行和银保监联合发布的“十六条”直击当下房企融资痛点，解决各环节的堵点，让机构敢贷、能贷，通过展期以时间换空间。房地产政策实质利好，对于未来地产链条的悲观预期也有所修正。
上周五和周一连续两天的快速杀跌，导致理财债基等产品净值大幅回撤。年底将近，春节时间较早，机构止盈获利，保既得收益的动力较强。机构大额赎回进一步加剧行情大幅杀跌，形成盘面的负反馈，周三市场大跌成“债灾”。
周四央行开展大额资金投放，稳定市场情绪，也带动周四盘面小幅企稳，收复周三的跌幅。尽管多家机构减少市场抛盘，机构行为踩踏大幅缓解。但央行的一日游操作以及同业存单利率的反复，并未给市场带来相对稳定的预期。
2）.
经历了一周的调整和踩踏后，情绪放大下的冲击可能告一段落。周末观察到石家庄疫情政策边际收紧，重新着手严控疫情，防止发生规模性冲击，作为一个典型城市，政策的调整会修正市场对于“二十条”政策的理解。也不排除借机当下的超跌，开展一轮反弹行情。
回归债期市场内在运行逻辑，政策的效果较为不明确，和年初市场对于宽信用的期待类似，市场将进入长期的观察和跟踪窗口，重回“强预期+弱现实”的阶段，市场难以走出上涨的单边行情，但在 “宽货币+弱经济+稳信用”组合下，债期也难言转熊。或延续上半年行情走势特征，维持宽幅震荡格局，波段行情下控节奏至上。
股指：
短期内或延续震荡走势，轻仓布局多单为主
★★★★
推荐星级说明
★★★★★：核心推荐
★★★★：重点推荐
★★★：中性推荐
★★：弱推荐
★：不推荐
举报电话: 13816368049
