“二手车亚马逊”Carvana 的倒闭仍在继续

　　Carvana 的天空并没有放晴。

　　相反，大乌云继续笼罩着这家公司，该公司是 covid-19 大流行的大赢家之一，增长迅猛。

　　自 3 月 XNUMX 日公布季度业绩以来，Carvana 股价下跌了 44%，目前的交易价格为 8.06 美元，而当天的交易价格为 14.35 美元。 这意味着两周内市值下降了约 1.1 亿美元。 Carvana目前的市值为1.43亿美元。

　　该公司成立于 2012 年，总部位于亚利桑那州，利用有利条件推销其新的购车方式。 该集团的汽车自动售货机在大流行期间表现良好，在此期间消费者希望尽可能避免接触，以限制他们接触病毒的机会。

　　联邦政府还通过刺激计划向消费者大量投入资金。 利率几乎为零，这意味着购买汽车的融资几乎不需要任何费用。

　　除此之外，汽车制造商的供应链被打乱，这使得新车的生产变得困难。 面对这些挑战，消费者转向二手车市场，因为等待新车的时间很长。 二手车价格因此飙升，对 Carvana 来说是一笔划算的交易。

　　基本上，所有的风向对公司有利。

　　新车还是二手车？

　　但从大流行中走出来，Carvana 的命运似乎已经完全扭转。 二手车市场依然火爆。 但所有其他因素都发生了逆转。 没有更多的刺激资金。 央行积极加息， 通货膨胀 达到 40 年来的最高水平。 经济也接近 不景气 比以往任何时候都多，裁员浪潮接踵而至。 二手车价格居高不下，但交易融资对消费者来说变得非常昂贵。 供应链得到显着改善，促进了新车的生产。

　　Carvana 最新的季度业绩体现了这一点：第三季度，Carvana 的 收入 该公司在致股东的一封信中表示，同比下降 2.7% 至 3.4 亿美元，而净亏损从 283 年第三季度的仅 32 万美元跃升至 2021 亿美元。

　　13 年第三季度，美国二手车销量同比下降近 2022%。

　　“如果你正在寻找较新的二手车——车龄在 1 到 3 年范围内的车型，你可能会发现价格仍然相对接近新车的售价，” 消费者报告称. “如果你必须借钱买车，最好找一辆可以让你有资格获得较低利率的新车，更不用说新工厂保修的好处了。 许多制造商提供融资补贴，并可能向合格买家提供远低于正常水平的利率。”

　　所有这一切都让 Carvana 的事务变得复杂，Carvana 今年不得不背上 3.3 亿美元的债务来为收购拍卖商 Adesa 的实物拍卖业务提供资金。

　　裁减 1,500 个额外工作岗位

　　该集团因此承受着巨大的财务压力。

　　Oppenheimer 分析师 Brian Nagel 在 15 月 XNUMX 日的一份报告中表示，“Carvana 近期出现了重大的运营和财务风险，并且可能会在可预见的未来给 CVNA 的投资故事蒙上阴影”，并下调了该股的评级。

　　他补充说：“在可管理和持续的资本基础前景变得更加明朗之前，我们预计投资者不会对 CVNA 出价有意义地提高。”

　　Nagel 似乎证实了 Carvana 有 流动性 如果要阻止崩溃，该小组必须相当迅速地解决这个问题。 该公司的债务净额在 6 亿美元至 7 亿美元之间 资产负债表，根据 FactSet。

　　但 Carvana 并未盈利：其调整后的 EBITDA 利润率损失在第三季度增长了 6.2%。 EBITDA 指未计利息、税项、折旧及摊销前的收益，可帮助投资者衡量一家公司的财务状况。

　　该公司正在努力尝试改变现状并尽可能推迟筹集股本或增加更多债务。 例如，Carvana 决心大幅降低成本。 在 2,500 月份裁员 8 人后，该公司刚刚宣布了另一波裁员潮，影响了 1,500% 的员工，即 XNUMX 名员工。

　　首席执行官厄尼·加西亚 (Ernie Garcia) 在 18 月 XNUMX 日的一封电子邮件中告诉员工：“问为什么会再次发生这种情况是公平的，但我不确定我是否能像你们应得的那样清楚地回答这个问题。”至少有几个因素。 一是经济环境继续面临强劲逆风，近期不明朗。 对于快速发展的公司和销售昂贵的、通常需要融资的产品的企业来说尤其如此，因为这些产品的购买决定很容易像汽车一样被推迟。

　　此外，“我们未能准确预测这一切将如何发展以及它将对我们的业务产生什么影响。 结果，我们发现自己在这里。”

　　加西亚写道，新的裁员将影响“许多公司和技术团队以及一些运营团队，我们正在取消这些团队的角色、地点或轮班，以使我们的规模与当前环境相匹配。”

　　TheStreet 联系到 Carvana，但他没有置评。

　　法律问题

　　评级机构标准普尔全球评级警告称，它可能会在短期内下调 Carvana 的评级，将前景从稳定改为负面，之后进行了新的裁员。

　　“由于二手车折旧率较高以及出售贷款和其他产品的回报率较低，预计 GPU [每单位毛利] 将保持疲软，”该评级机构表示。 “Carvana 超过 50% 的 GPU 来自销售贷款和其他产品。 随着利率上升，Carvana 更难与能够保持低贷款利率的大型银行竞争，这将减少分配给 Carvana 的贷款数量。”

　　加西亚在 3 月 XNUMX 日排除了筹集资金的可能性。

　　他对分析师表示：“我们的目标将是降低开支，并努力尽快实现正 EBITDA。” “我们有大量承诺的流动性。 我们有一堆不动产。 而且我认为我们觉得这使我们能够安然度过这场风暴。 我们正在公司内部进行重大调整。”

　　但除了这些财务困难外，Carvana 还面临法律挑战。 该公司正面临来自多个州客户的诉讼，涉及所有权和登记以及购买车辆的涉嫌问题。

　　密歇根州国务卿乔斯林·本森 (Jocelyn Benson) 也吊销了这家零售商的执照，而 Carvana 则提起诉讼。

　　Carvana 表示这些诉讼毫无根据，并称密歇根州的决定是“武断的”。