美元再次飙升，商品承压回落

　　周四（11月17日），国内商品期市收盘多数下跌，能化品多数下跌，燃油跌逾3%，玻璃、甲醇跌逾2%；农产品涨跌不一，棉纱涨逾1%，棕榈油跌逾3%，玉米淀粉跌逾2%；基本金属多数下跌，沪镍跌逾2%，沪铅跌逾1%；黑色系涨跌不一，铁矿石涨逾1%，不锈钢跌逾2%；贵金属涨跌不一。

　　热评：

　　随着多重利好的兑现，市场情绪有所降温，且多位美联储官员表示加息远未结束，这进一步打击了市场的风险偏好，美元指数飙升，商品短线承压回落。往后看，需求不足成为商品市场将要面临的主要矛盾，短期的反弹或难演绎成反转。而国内外经济周期分化或成为未来商品走势的关键，一方面，扩内需将是未来国内政策发力的重点，也是经济复苏的宏观驱动，这有利于内需定价的商品获得更好的表现；相反，即使美联储放缓加息，海外经济衰退的风险依旧较大，外需定价的商品或仍面临需求走弱的压力。

　　1、黑色建材：需求依旧偏弱，黑色系反弹或接近尾声。

　　宏观层面来看，国内优化防疫政策二十条措施、地产十六条支持政策等利多因素持续发酵，刺激市场情绪回暖，黑色系延续反弹走势。

　　基本面上来看，本周钢联的数据显示，钢材产量小幅回落，厂库+社库双双去化，表需继续下滑。地产尚未有效企稳，旺季已近尾声，冬储未见启动，需求短期仍有走弱的压力。基本面的弱势或难驱动黑色系商品持续走高，警惕情绪释放完毕后高位回落的风险。

　　2、基本金属：供应担忧缓解叠加美元走高，铜价继续回落。

　　LME最新的文件显示不建议对俄罗斯金属库存量设置门槛，这有利于降低LME可能面临的逼仓风险，且LME上周库存大幅增加，缓解了供给供给端的压力，叠加美元指数大幅走高，铜价短期承压回落。往后看，全球经济下行的风险较大，需求面临持续走弱的压力，且供给端将随着俄罗斯金属重新入市而改善，金属长期走弱的格局不变。从铜的基本面上来看，上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，利润驱动下炼厂产量逐渐爬升。近期市场到货量增多，近日国内库存增加明显，下游恐高情绪升温，现货升水回落，预计铜价高位调整。

　　贵金属方面：

　　尽管在美联储放缓加息的预期下，黄金迎来一波反弹，但随着避险情绪走弱以及美元指数大幅反弹，黄金短线或承压调整。

　　3、能源化工：需求前景面临压制，国际油价短线回落。

　　4、农产品方面：基本面支撑减弱，油脂调整压力增加。

　　美豆：

　　USDA最新的数据显示，美豆出口检验量低于预期，出口大幅下滑拖累美豆走势。不过，由于拉尼娜现象影响南美大豆种植，美豆下方或仍存在一定的支撑。

　　豆油：

　　监测显示，截至11月15日，豆油港口库存56.2万吨，比上周同期减少0.8万吨，月环比减少6.0万吨，比上年同期减少16.95万吨。上周油厂压榨量增加回到正常水平，但下游提货正常，豆油库存继续小幅下调，不过市场预计进口大豆将于11月下旬到港。

　　国内宏观

　　1、商务部：今年1-10月中国实际使用外资金额10898.6亿元人民币，按可比口径同比增长14.4%，折合1683.4亿美元，增长17.4%，其中，韩国对华投资额同比翻一番以上，德国对华投资额同比增幅也高达95.8%。

　　2、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月17日以利率招标方式开展了1320亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日有90亿元逆回购到期，因此当日净投放1230亿元。

　　3、央行发布2022年前三季度地区社会融资规模增量统计表显示，北京社会融资规模增10351亿元，上海增9020亿元，江苏、浙江分别增30242亿元、30321亿元。

　　4、国务院联防联控机制：坚决反对两种倾向，既要持续整治“层层加码”，防止“一封了之”；又要反对不负责任的态度，防止“一放了之”，保障好二十条措施不折不扣落地落实，保障好人民群众的生命安全和身体健康。

　　国家疾控局：如果当地疫情仅有零星的感染者，传播链条清晰，在没有社区传播风险的时候，一般不按行政区域开展全员核酸检测；当疫情存在扩散风险时，疫情所在的区可以根据风险评估结果，每日开展一次全员核酸检测，连续3次核酸检测没有社会面感染者后，间隔3天再开展一次全员核酸检测，无社会面感染者可停止全员核酸检测。

　　国际宏观

　　1、美联储布拉德表示，迄今为止，美联储加息“对观察到的通胀影响有限”。据估计，政策尚未处于“足够限制性”的范围内，不足以降低通胀。利率需要进一步提高以抑制通胀。货币规则将把限制性政策的下限设定在5%左右，而当前美联储的目标利率区间为3.75%-4%。

　　2

　　、美国上周初请失业金人数为22.2万人，预期22.5万人，前值自22.5万人修正至22.6万人；

　　四周均值22.1万人，前值自21.875万人修正至21.9万人；至11月5日当周续请失业金人数为150.7万人，预期150万人，前值自149.3万人修正至149.4万人。

　　美国10月新屋开工年化总数142.5万户，预期141万户，前值143.9万户修正为148.8万户。

　　美国10月营建许可总数152.6万户，预期151.2万户，前值156.4万户。

　　3、IMF首席经济学家戈皮纳特：2023年全球许多国家都将陷入经济衰退；全球通胀扩大到食品和能源以外的领域；货币和财政失调的风险不断上升。

　　4、日本10月出口同比增长25.3%，预估为29.3%，前值28.9%；进口同比增长53.5%，预估为50.0%；10月季调后商品贸易帐逆差22991.63亿日元，预期逆差19512亿日元，前值逆差20098亿日元。10月出口和进口额均创历史新高。

　　5、澳大利亚10月季调后失业率3.4%，预期3.6%，前值3.5%；就业人口新增3.22万，预期1.5万，前值0.09万。

　　6、2022年度亚太经合组织工商领导人峰会在泰国首都曼谷正式开幕。今年的会议将围绕“全球经济与亚太经合组织的未来”“创新-下一个前沿”“亚太地区贸易和投资的未来”以及“推动亚太经合组织成员经济体的成长与发展”等议题展开对话和讨论。

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　　、欧元区10月CPI终值同比升10.6%，预期升10.7%，初值升10.7%，9月终值升9.9%；环比升1.5%，预期升1.5%，初值升1.5%，9月终值升1.2%；核心CPI终值同比升6.4%，预期升6.4%，初值升6.4%，9月终值升6%；环比升0.7%，预期升0.7%，初值升0.7%，9月终值升0.9%