国贸投研 | 投资行情星标推荐 (2022-11-17）

　　金融日报

　　赎回压力加大，债期踩踏式下跌

　　1）.公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，

　　11月16日以利率招标方式开展了710亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日80亿元逆回购到期，因此当日净投放630亿元。资金面方面，银行间市场周三资金面缓和不明显，主要回购利率进一步走升，隔夜再升近9bp来到2.0%关口，而七天和14天资金利率均已升破2%。

　　2）.债券基金赎回压力下纷纷抛售债券加以应对，叠加资金和同业存单利率持续攀升，市场遭遇踩踏式出货。国债期货宽幅震荡全线收跌，

　　10年期主力合约跌0.27%，创7月11日以来收盘新低；5年期主力合约跌0.31%，创7月4日以来收盘新低；2年期主力合约跌0.23%，创2021年12月3日以来收盘新低。近期，新的防疫二十条、央行发布的十六条金融支持房地产的政策以及扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）落地，为我国的基本面带来重大变化。一方面，防疫政策更加精准优化，随着各地基层先后落实，社会活动有望更加活跃，或释放部分国内需求。另一方面，国民经济支柱地产领域迎来确定利好，金融支持地产融资中各环节问题和堵点均迎来官方定调，将对房地产产生积极的重要影响。以上的政策落地将对债券市场不利，情绪的冲击不可避免，且可能被放大，短期市场难言乐观。但政策的效果较为不明确，和年初市场对于宽信用的期待类似，市场将进入长期的观察和跟踪窗口，重回“强预期+弱现实”的阶段。回归当下， “宽货币+弱经济+稳信用”组合下，判断债期转势言之尚早，不必过度悲观。

　　股指：

　　年底偏多思路看待

　　★★★★

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