海通固收 | 美国通胀低于预期，中资美元债上涨

　　投资要点

　　美国密歇根大学消费者信心指数低于前值和预期。美国9月消费信贷增加249.76亿美元，低于前值和预期；美国9月批发销售环比升0.4%，预期升0.5%，前值由升0.1%修正至0%；美国11月密歇根大学消费者信心指数初值54.7，预期59.5，前值59.9。

　　美国通胀低于预期，美联储官员表态放缓加息节奏。美国10月未季调CPI同比升7.7%，预期升8%，前值升8.2%；季调后CPI环比升0.4%，预期升0.6%，前值升0.4%；美联储埃文斯表示，即使通胀数据未来数月可能继续超预期，但鉴于利率已经达到的高度，美联储是时候开始放慢其激进的加息步伐了；美联储哈克表示，预计未来几个月加息速度将放缓，支持在利率达到4.5%左右时暂停加息；美联储戴利表示，未来仍可能会有更多次加息，预测美国联邦基金利率的峰值将达到4.9%；截至11月13日，据CME“美联储观察”：市场预期12月联邦基金利率升至4.25%~4.50%的概率为80.6%，升至4.50%~4.75%的概率为19.4%；预期23年2月联邦基金利率升至4.50%~4.75%的概率为53.2%；23年3月升至4.75%~5%的概率为48.3%。

　　美国。主权债：美债上涨。22/11/03-22/11/10，2Y美债利率下行37bp至4.34%，10Y美债利率下行32bp至3.82%；10Y-2Y美债利差倒挂幅度由11月03日的57bp收窄至52bp。信用债：高收益债指数上涨。

　　欧洲。主权债：法国债市上涨，长短端利率均下行；英国、德国债市分化，短端利率上行，长端利率下行。信用债：投资级债券指数和高收益债指数均上涨。

　　亚洲。主权债：中国债市下跌，长短端利率均上行；韩国债市上涨，长短端利率均下行；日本债市分化，短端利率下行，长端利率上行；新加坡债市分化，短端利率上行，长端利率下行。信用债：中债信用债总指数、日本公司债指数均下跌；新兴国家（除日本）非投资级指数上涨。

　　新兴市场。主权债：俄罗斯、巴西债市下跌，长短端利率均上行；印度、印尼债市上涨，长短端利率均下行；墨西哥短端利率下行；巴基斯坦长端利率上行；南非债市分化，短端利率上行，长端利率下行；土耳其债市分化，短端利率下行，长端利率上行。信用债：投资级非主权债指数、高收益债指数均上涨。

　　中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均上涨。投资级中资美元债收益率平均下行18.2BP，投机级中资美元债价格平均上涨0.71%。