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■ 美国经济 ≫ 通胀压力有所缓解，但消费者的担忧依然存在

■ 欧洲经济 ≫ 经济下行趋势持续，但经济减速感缓和

10月份的消费者物价指数（CPI）中，除食品和能源以外的核心CPI（同比上涨6.3%，环比上涨0.3%）的上升速度与去年相比和上个月相比均有所放缓。与上个月相比，商品价格开始回落，服务价格上涨步伐放缓，表明原燃料价格涨势暂缓、供给约束有所缓解，通胀压力正在减弱。

根据11月密歇根大学消费者调查初报，消费者信心指数（54.7，较上月下跌5.2点）五个月来首次下滑。现在的情况，预期均有所下降，但当前形势下的下滑尤为明显，表明个人消费停滞。此外，消费者通胀预期（1年：5.1%，5年：3.0%）连续第二个月上升，表明通胀担忧再次升温。

欧元区 9 月零售额（环比上涨 0.4%）四个月来首次增长。电信和互联网销售与上月相比大幅上升，带动了整体销售业绩。 然而，基本基调正从平缓转为下行，表明随着经济放缓，消费支出的增长正在放缓。

德国9月工业生产（环比上升0.6%）为三个月来首次增长。按行业划分，建筑和能源相关行业的生产有所下降。商品方面，消费品和资本品有所回升，但仍受供应限制影响的中间产品有所下降。

11月欧元区Sentix投资者信心指数（-30.9，较上月上升7.4点）三个月来首次上升。但是，它继续处于较大的负面区域，并且没有趋势变化的迹象。分项看，现况和预期均有所上升，笔者认为，天然气价格的高涨受到了抑制，对电力供给的担忧缓和了。