下周策略 | 关注市场情绪和量能变化 “小而美”与“大而优”兼顾

　　北京

　　一、近期影响市场的重要因素

　　我们认为，近期行情走势主要取决于以下几个影响因素：

　　（一）国内疫情和防控政策

　　近期，新冠肺炎疫情在我国多地再度出现。以11月9日为例，当日新增本土新冠肺炎确诊病例1133例、无症状感染者7691例。疫情反复或在一定程度上影响经济复苏进程，对于上市公司经营、投资者情绪都将造成一定的负面影响。后续建议密切关注疫情数据及相关防疫政策的边际变化。

　　（二）年底重要会议情况

　　进入11月中旬，国内多个重要会议将接踵而至。全国金融工作会议或于11月召开，政治局会议和中央经济工作会议按惯例将分别于12月上旬和12月中下旬召开。上述会议是判断当前经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威的风向标，对于二级市场投资有着重要指向意义，值得重点关注。

　　（三）复杂多变的国际形势

　　一方面，俄乌战争走向日渐清晰，俄罗斯国防部11月9日宣布从赫尔松部分地区撤出部队，该地区是俄乌冲突发生以来，唯一被俄罗斯方面完整控制的乌克兰主要城市。另一方面，G20峰会将于11月15日至16日在印尼巴厘岛举行。预计俄乌冲突、美国与“欧佩克+”僵局等问题将成为热议焦点。

　　（四）美国中期选举、通胀数据和宏观政策应对

　　美国中期选举投票结束，但国会控制权仍然扑朔迷离。这也将是未来一段时间的重要看点。北京时间11月10日晚间，美国公布10月通胀数据。美国10月CPI同比上涨7.7%，低于市场预期的7.9%，较前值的8.2%大幅回落。通胀的回落或将使得美联储加息步伐有所放缓，这将有利于全球风险资产价格的上涨。

　　二、下周行情及操作策略

　　整体上看，本周大部分时间，市场仍围绕3000-3100点区间震荡，上方60日均线仍构成短线压力。在消息面无太大变化的背景下，预计下周仍有惯性冲高但阶段内区间窄幅震荡的走势尚难打破。近期随着外围扰动影响边际趋缓（美国通胀数据高位回落），我国经济显示出较强韧性（国内通胀数据表现温和），短线投资者情绪有所修复。考虑到当前流动性相对宽松，A股已具备较好性价比。基本面和政策预期是影响后市行情的重要因素，汇率和疫情是市场情绪波动的另一因素。

　　操作上短线可积极有为，重点把握短线的交易性机会，震荡中逐步低吸加仓。短线可关注信创、Web3.0等热门题材板块的交易机会；中线可关注以下主线：一、稳增长主线。当前经济恢复基础尚不稳固，宏观政策还有继续发力的必要性，可持续关注在“稳增长”持续加码下有望受益的新老基建、地产产业链、建材、银行等板块；二、疫后复苏主线。高层会议近期研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，在贯彻“动态清零”总方针的同时，提出要“最大限度减少疫情对经济社会发展的影响”。旅游、酒店餐饮、零售等疫后复苏板块或将逐渐迎来业绩拐点；三、高景气主线。重点关注业绩好、景气度高，或业绩一般但景气度逐渐提升的板块，如新能车、军工、食品饮料、社会服务等；长远来看，赛道和核心资产都是资产配置的重要组成部分，可逢低均衡配置。

　　作者：

　　李殿龙（首席投顾）：S1440610120288

　　赵程华（首席投顾）：S1440610120001

　　李建芸（首席投顾）：S1440610120356

　　王启磊（白金投顾）：S1440611030053

　　邓新宇（白金投顾）：S1440618090008

　　赵佳蕾（投资顾问）：S1440619090017

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