宏观分析
国内：10月国内CPI同比增2.1%，PPI同比降1.3%。国庆节后消费需求有所回落，并且去年同期较高基数影响下，CPI数据涨幅有所回落。PPI同比转降，同样受高基数影响。
国际：美国中期选举结果尚不明确，共和党未能大面积领先，民主党表现好于此前预期。美联储威廉姆斯表示美联储将继续努力控制通胀到理想水平，长期通胀相对稳定，但是通胀前景的不确定性有所上升，市场对未来预期有所分化。此外，澳央行官员表示其通胀接近本轮峰值，但仍面临风险，未来需进一步加息来确保通胀回落。
贵金属
上一个交易日贵金属外盘普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.37%报1709.7美元/盎司，COMEX白银期货跌1.78%报21.12美元/盎司。 考虑当前通胀依旧居高不下，中短期内联储政策仍将持续偏鹰，流动性收紧的压力持续存在，贵金属价格或仍将受到一定压力，整体预计维持震荡格局。白银受投机属性影响，有望录得超额收益。接下来需关注周四即将公布的美国CPI数据，以判断未来政策可能的走向。Comex黄金核心价格区间【1640,1780】美元/盎司，Comex白银核心价格区间【18.5，22.3】美元/盎司。
投资策略：观望。
风险提示：欧债危机爆发、俄乌冲突升级、美联储货币政策变化。
LME铜涨0.34%,报8081.0美元/吨。上海贴水90，广东升水45。月差结构收窄下升贴水小幅回暖，绝对价格较高下游需求仍然较为冷清。宏观情绪回暖，美中期选举开启，战况焦灼，市场预期共和党有望至少拿下众议院，美元走弱，风险资产普遍上行，对铜价利好。国内政策边际向好，预计四季度信贷投放保持强劲增长，且防疫政策强调防疫与经济平衡，并对典型过度防疫行为点名批评，预计价格震荡区间上移。LME铜价核心价格区间【7400，8100】，沪铜核心价格区间【62000，67000】。但近期铜价波动水平显著上升，极端乐观情绪发酵下，不排除价格反弹至8300附近高位，对应沪铜价格68000。
投资策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。上涨趋势中不建议空头建立，如果价格偏离市场逻辑，上行至67000甚至以上，等待价格企稳后可以考虑少量试空。跨市反套建议了结。
风险提示：LME对俄制裁，防疫政策变化,俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。
LME收2319，日跌53。库存表现的消费环比基本持平，维持下去国内的最低库存仍有望降至50w以内；西北运输依旧较差，到货很可能在低位；现货普遍转差，升水大幅缩小；国内成本端小幅下降。海外方面pre依旧下跌。宏观情绪略有企稳，随着成本小幅下滑18500-19000定价基本中性。
投资策略：观望，等待空头入场机会。
风险提示：国内地产需求继续下滑、俄罗斯货源被制裁。
隔夜铅价表现偏强，伦铅上涨1.05%收于2061美元，沪铅上涨1.68%至15520元。现货市场随着近期仓单数量快速下降，略显紧俏，部分地区小幅升水。铅价强劲反弹一方面来自宏观驱动，市场围绕中国防疫未来放开预期、美国中期选举不确定性、加息节奏等来回定价，另外从基本面来看，中国进口矿需求催生内外比价向上修复，国内补涨。供应在疫情干扰下恢复偏慢，本周仓单大降，社会去库对当期支撑明显些。消费层面旺季消费渐进尾声，开始呈现结构性走弱，对于11月仍有累库预期的，因此，我们预期价格向上驱动略显不足，观察价格运行至区间上沿的压力，等待择机试空。沪铅价格波动区间【15000,15600】元，伦铅波动区间【1900,2100】美元。
投资策略：观察价格区间上沿压力，逢反弹可试空操作。风险提示：美国中期选举等宏观预期的大幅冲击。
昨日伦锌震荡下行，最终收报2856美元，跌幅2.23%。现货市场，上海市场对2212合约报升水850元/吨左右，下游几无采买，随后下调升水，网盘报价1020元/吨，下游成交依旧较差；广东市场对2212合约报升水850-900元/吨。国内市场，临近交割，进口锌近期报关一直较为缓慢，国内低库存背景下，基差和升水再次走高，虽然11合约多头持仓不似前期尖锐，伦锌上方2800/3000美元压力较为凸显，可轻仓尝试空头入场。
投资策略：逢高可轻仓进入空头。
风险提示：暂无。
隔夜市场伦镍大幅上涨，收于24750美元/吨，涨920美元或上涨3.86%，沪镍12合约夜盘上涨5180元/吨至197660元/吨或上涨2.69%，主因低库存背景下现货资源紧张导致的资金情绪拉涨。宏观方面海外加息周期对经济的长期负面影响以及国内疫情持续不断在情绪上抑制金属价格反弹。产业方面虽然印尼镍新增项目产量提升加剧远期过剩预期，但四季度不锈钢产量的提升增加镍需求，同时新能源端新增产能逐步贡献产能，原料端无论是硫酸镍还是镍铁价格短期皆表现偏强，盘面上低库存及资源结构性矛盾对价格有支撑。短期维持伦镍【21000,25000】美元/吨沪镍主力【175000,200000】元/吨核心区间震荡思路，中长期基于供给过剩预期维持价格下破震荡区间判断。
投资策略：多头逐渐获利平仓或跟踪止盈。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。
LME锡收于19600美元/吨，跌150美元/吨或0.76%，沪锡夜盘收于168000元/吨，跌2570元/吨或1.51%。从供需基本面看：供应端基本符合预期，锡矿供应从高位回落，国内冶炼产量逐步消耗前期锡矿增量，进口锡锭持续有较多量级的流入。终端行业逐步进入到企稳局面，但是没有出现显著好转，下游目前以刚需采购为主，可能未来超量备货可能性并不高，因此预计现货提供强支撑能力有限。近期宏观情绪和美元强势有所缓和，同时锡价已经在矿山成本线附近，短期金属价格可能有企稳。但是考虑消费表现，本次反弹强度或有所受限。
投资策略：暂无。
风险提示：暂无。
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