海通固收 | 美国三季度GDP超预期，投资级中资美元债上涨

　　姜珮珊

　　海通固定收益研究首席分析师

　　S0850517070004

　　投资要点

　　美国三季度GDP回正，表现高于预期。美国10月Markit制造业PMI初值为49.9，创28个月低位，预期51，9月终值52；服务业PMI初值为46.6，综合PMI初值为47.3，均低于预期和前值；美国第三季度实际GDP年化季率初值升2.6%，市场预期升2.4%，二季度终值及修正值均降0.6%；美国10月密歇根大学消费者信心指数终值59.9，预期59.8，前值59.8；美国9月成屋签约销售指数环比降10.2%，为连续第四个月录得负值，创2020年4月以来新低。

　　11月加息75BP的概率仍超8成。美国8月S&P/CS20座大城市房价指数同比升13.08%，低于前值和预期；美国第三季度核心PCE物价指数初值年化季环比升4.5%，市场预期升4.5%，二季度终值升4.7%；美国10月一年期通胀率预期5%，低于前值和预期；截至10月30日，据CME“美联储观察”：市场预期11月联邦基金利率升至3.5%~3.75%的概率为18.7%，升至3.75%~4%的概率为81.3%；12月加息至4.25%~4.5%的概率为46.8%，加息至4.5%~4.75%的概率为44.9%。

　　美国。主权债：美债上涨。22/10/21-22/10/28，2Y美债利率下行8bp至4.41%，10Y美债利率下行19bp至4.02%；10Y-2Y美债利差倒挂幅度由10月21日的28bp走阔至39bp。信用债：高收益债指数上涨。

　　欧洲。主权债：英国、法国、德国债市上涨，长短端利率均下行。信用债：投资级债券指数和高收益债指数均上涨。

　　亚洲。主权债：韩国债市上涨，长短端利率均下行；中国、新加坡债市分化，短端利率上行，长端利率下行；日本债市分化，短端利率下行，长端利率上行。信用债：中债信用债总指数上涨，新兴国家（除日本）非投资级指数和日本公司债指数均下跌。

　　新兴市场。主权债：巴西债市下跌，长短端利率均上行；南非、印度债市上涨，长短端利率均下行；墨西哥短端利率下行；巴基斯坦长端利率上行；俄罗斯、印尼、土耳其债市分化，短端利率下行，长端利率上行。信用债：投资级非主权债指数和高收益债指数均上涨。

　　中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均下跌。投资级中资美元债收益率平均下行0.50BP，投机级中资美元债价格平均下跌3.70%。