铜市早评 | 铜价维持震荡，关注美联储会议

　　宏观1、美国10月ISM制造业PMI指数50.2，为2020年5月以来最低，前值为50.9。不过美国9月职位空缺人数上修为1070万，说明就业市场仍紧张。对联储利率政策最敏感的两年期国债收益率一度升至4.5%接近近期最高。关注联储政策公布后的预期差。

　　2、沙特称伊朗有攻击沙特的计划，关注对此事的炒作，对油价利多。

　　3、中国10月财新制造业PMI指数49.2，较上月回升1.1个百分点，但仍连续三个月处于收缩区，只是收缩程度有所收窄，考虑到近期疫情进一步扩散，经济下行的压力持续。昨天A股大涨，关注技术性反弹的持续性。

　　4、总结：经济数据显示下行压力加重，短线关注美联储政策预期差，中期利空不变

　　现货1、LME库存再减6700吨，总库存降至10.6万吨，注册仓单为4.3万吨，现货升水67美元，随着库存降至低位，挤仓动力仍强

　　2、沪铜昨天低位强力反弹，盘中跟随美元回落和A股的暴力反弹节奏，不过低位下游逢低补货，比价抬升反映国内低位有支撑 。上周现货进口亏损一度达到700元以上，但本周收窄到200元以内，昨天11月交货的提单溢价报升8美元为120-145美元，反映进口需求仍强，将继续激励LME库存向中国流动。整体看10月以来下游普遍畏高，控制采购节奏，旺季需求拉长到11月，目前基础消费仍平稳，价格回落即刺激补货，但64000上方又明显畏高，中期内看跌价格的心态较强，或抑制价格反弹高度。后期随着旺季结束而炼厂新产能开始释放，供应紧张逐步缓解。

　　3、总结：宏观压力持续，关注美联储加息预期差。铜持续快速降库，近期挤仓压力仍大。但高位压力体现，加上旺季接近尾声，下游追高意愿弱，限制挤仓高度，坚持逢高短空策略。64000上方压力区，反弹接近短空，急跌灵活换手。今日63800-63000。

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