海通宏观 | 美欧经济持续分化——海外经济政策跟踪

　　梁中华

　　海通宏观首席分析师

　　S0850520120001

　　投资要点

　　疫情与疫苗追踪：截至 10 月 28 日，美国日均新增与死亡病例均小幅回升，但重症率仍然接近于 0。欧洲疫情有所缓解，主要国家新增病例均明显回落，但死亡病例情况有所分化。东南亚疫情表现分化。此外，全球 BQ.1 感染占比快速上升。

　　政策：美国参议院呼吁美联储考虑减缓加息。欧洲央行加息 75BP，并且预计将在未来几次会议上进一步加息。欧盟成员国就联合采购天然气达成一致。日本央行坚持鸽派立场，将继续实行宽松政策。加拿大加息 50BP；越南加息 100BP；丹麦加息 60BP；哥伦比亚加息 100BP。

　　经济：美国经济仍有韧性，2022 年 3 季度实际 GDP 环比增速明显回升，主因净出口拉动，而投资是最大拖累，私人消费贡献有所走弱，但整体并不差。此外，居民收入增速也处于较高水平，或为消费提供一定支撑。美联储加息对房地产市场的影响仍在继续，8 月房价增速持续放缓，9 月新房销售增速仍处于负值区间。美国通胀水平仍高，9 月核心 PCE 同比增速继续回升，且 10 月美国密歇根大学消费者 1 年与 5 年通胀预期均有所上升，通胀短期或难降温。加息预期仍高。CME Group 数据显示，截至 10 月 28 日，市场预期全年至少加息 17 次的概率有所下降，但仍高达 91.6%，其中，11月至少加息 75BP 的概率仍高达 82.2%。美国 10 年期国债名义收益率下行至 4.02%，主因实际收益率下行。欧洲景气指数与经济指数持续下行，消费者信心指数仍然低迷，未来滞胀格局或进一步加剧。