黄金的成败时间

周五黄金收于上周的区间内，坚定地回到空头手中，尽管美元连续第二周下跌，但仍处于看涨区域，受到越来越多的预期美联储将很快变得不那么激进的压力。黄金收于1,644.38 美元，从1,667.11 美元的高点下跌约1.14%，跌至1,638.12 美元的低点。衡量美元兑一篮子货币的DXY 指数跌至110.288 的低点，并从关键趋势线支撑位再次回升，因此本周仍将容易受到未来风险事件的影响。

预计联邦公开市场委员会将在下周连续第四次加息75 个基点，它可能希望将政策提高到一个水平，从而转向更稳定的加息步伐。然而，炙手可热的美国消费者物价指数可能会让美联储火上浇油。焦点将集中在新闻发布会上，其中对未来增长的指导可能会起到推动作用，在四次大幅加息之后，主席杰罗姆·鲍威尔( Jerome Powell)面对市场猜测美联储将在担心过度紧缩的情况下放慢加息步伐时，他们可能希望先评估经济反应，然后再承诺加息。与此同时，在数据显示美国经济第三季度同比增长2.6%，超过预期的2.4% 增长并从连续两个季度的经济收缩中反弹后，美元周五上涨0.8%。

基金经理已积极回补其空头黄金敞口，因为有关美联储枢轴政策的言论推动利率和美元走低，但最近的数据使黄金重新反转。此外，正如道明证券分析师所解释的那样，尽管价格走高，市场在考虑通胀在不久的将来会走低，并希望美联储大幅放缓紧缩步伐，但多头敞口并未增加一丁点''

''这向我们表明，虽然交易员没有看到利率加速超过目前的价格水平，但同时他们也不会很快看到鸽派倾向。事实上，金价可能会走低。

简评：我们认为黄金未来将受限于投资人风险偏好与现金流之重视而抑制涨幅，我们不认为黄金接下来会悬崖式崩盘，因为随着通胀放缓、与美国十年期公债殖利率放缓涨势，未来实质利率将缓步回升，进入熊市格局已无悬念。