本周原油观点:用油进入和缓期，油价有无反弹机会?

昨晚美国EIA公布本周用油数据，原油库存量上升258.8万桶，比预期的102.9万桶还要来的多，但明显昨晚油价却向上反攻，是否代表油价已经触底了呢？

先从需求端来看，本周原油回归较为长期使用量中间线位置，汽油使用量为893万桶，一般而言大约都会在900万桶上下，笔者猜想，现在较低的原油价格正式进入市场了，因此，这些新的炼油厂也必须要反映原油价格，所以在调降汽油价格后，民众的使用量才会渐渐回升，不过使用量变化速度仍大，目前还没有回归巅峰的使用量，而是稳稳的增加。

蒸馏油使用量也跌破400万桶，因蒸馏油这几周的使用量都偏高，而若这些油是使用来供暖或其他作为，应不会掉下来这么多，因此推测为先前几周是填补库存会好一些，且有专家表示，今年为反圣婴(西班牙文:La Niña)现象，不确定是否会使「冬天更冷」这个现象发生，因此民众提前屯油也是有可能的。航空用油部分则是维持一个平均水准，相比上周有增加一些，应为旅游逐渐热门导致，加上美元强势因素，旅游意愿也会提高。

(每日原油产品消费量，图片来源:财经M平方)

本周供给端则是继续调整，整体产能利用率持续下修，降到了88.9%，显示油价越来越低已逐渐影响厂商的接受程度，因此部分产商开始「自主减产」，这并不一定有什么团体协议，而是各自厂商渐渐会自我明白合作的好处，藉由减少的供给来辅助油价不要下跌太快，但目前并没有改变油价弱势走势的大环境改变。

从进出口的角度来看，可以看到本周整桶出口的原油再次增加，显示目前外面市场原油精炼相关产品报价应相对较低，且本周增加幅度并不小，且在产品的部分，增加较多是丙烷、丙烯，这一部分主要是以供暖为主，而先前提到像是天然气供暖材料，现在价格正在急速下降，在9月下旬见到高点后，目前欧洲、美国的价格都已经跌了不少，因此从进出口与天然气来看会是偏差的。

(原油与产品进出口，图片来源:EIA)

笔者总结:

目前推测需求并没有到特别强劲，即使美国接下来可能因供暖的需要而增加需求，但并没有特别改变偏空的法，所以本周现在价格上涨仅为反弹，并没有改变整体仍偏空方震荡大方向。

黄金的部分:

压力:1672

支撑:1644

分析:美元指数走出区间，有个较明显跌势，因此黄金本日震荡偏多方看待，于1650偏多操作。操作资金请使用在总资金10%以内，止损5~10美元

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