海通建筑工程 | 月度跟踪-9 月基建投资继续提速，单季度同增10.49%

　　投资要点

　　海通建筑月度跟踪系列报告，主要通过下游及前瞻数据指标、行业政策变化以及最新订单进展情况、上游指标等市场公开数据进行系统梳理分析，对行业趋势做研判。

　　下游及前瞻指标——疫情影响下地产同比下降，制造业增速基本保持不变，基建投资保持增长。2022 年 1-9 月，固定资产投资同比增长 5.9%，较 1-8 月增速上升了 0.1 个百分点。2022 年 1-9 月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 8.6%。其中，水利管理业投资增长 15.5%，公共设施管理业投资增长 12.8%，道路运输业投资同比上升 2.5%，铁路运输业投资同比下降3.1%。9 月单月基建投资保持增长，9 月单月基建投资增速由 8 月的 14.18%下降到 10.49%。截至目前（2022/10/24），根据 wind 统计新增专项债已经达到约 3.69万亿元，基建项目的资金具备支撑。2022 年 1-9 月房地产开发投资同比下降 8.0%，较 1-8 月降幅扩大了 0.6 个百分点；商品房销售面积同比下降 22.2%，较 1-8 月降幅缩小了 0.8 个百分点。新开工方面，2022 年 1-9 月房屋新开工面积同比下降38.0%，较 1-8 月降幅扩大了 0.8 个百分点；竣工方面，房屋竣工面积同比下降19.90%，较 1-8 月降幅缩小了 1.2 个百分点。2022 年 1-9 月制造业投资同比增长 10.10%，较 1-8 月增速上升了 0.1 个百分点；2022 年 9 月官方制造业 PMI 为50.1%，较 8 月份上升 0.7 个百分点，在荣枯平衡线上方；财新制造业 PMI 为48.1%，较 8 月份下降 1.4 个百分点，在荣枯平衡线下方。

　　订单跟踪——9 月建筑央企订单继续同比增长。建筑央企月度订单数据显示，多家公司保持较快增长。2022 年 1-9 月中国电建、中国建筑、中国中冶、中国化学新签订单分别同比增长 48.49%、14.00%、6.60%、36.66%，较 8 月份增速分别增长 6.23、-0.7、0.71、3.16 个百分点。2022 年 1-9 月中国中铁新签订单同比增长 35.20%。2022 年 1-8 月份，我国对外承包工程完成额同比上升 1.0%，较 1-7月下降了 2.6 个百分点；对外承包工程新签合同额同比下降 7.2%；其中，2022年 1-8 月一带一路沿线对外承包工程完成额同比下降 5.0%；一带一路沿线新签承包工程额同比下降 5.8%。PPP 项目规范影响逐渐消除，2022 年 9 月入库 PPP项目数量同比增长 2.54%；入库项目总投资额同增 4.01%。与此同时，项目落地率持续提升，截至 9 月份落地率达 81.73%。

　　上游——水泥产量、挖掘机销量持续同比下降。2022 年 1-9 月全国水泥产量同比下降 12.5%，较 1-8 月降幅缩小了 1.7 个百分点，2022 年 1-8 月国内挖掘机销量同比下降 30.91%，较 1-7 月降幅缩小了 2.32 个百分点，我们认为这都与 2022年初受疫情影响有关。2022 年 1-9 月全社会用电量同增 4.0%，较 1-8 月下降 0.4个百分点。

　　风险提示：政策落地不及预期风险，回款坏账风险，原材料价格波动风险。