Ec Markets｜利好欧元！欧银今晚料加息75点，缩表要等到明年二季度

北京时间10月27日(周四)20:15，欧洲央行将公布利率决议。市场普遍预计欧洲央行这次将加息75个基点。这将是连续第二次大幅加息，也是今年的第三次加息。

首席经济学家霍尔格·施米丁(Holger Schmieding)周二在一份报告中表示：“欧洲央行可能会将三个政策利率上调75个基点，并暗示将在接下来的几次政策会议上进一步加息，但不会就下一步措施的规模和数量提供明确的指导。”

考虑到通货膨胀的压力——9月份的通货膨胀率达到10%——分析师预计欧洲央行12月份至少会再加息50个基点。该银行的主要利率目前为0.75%。

财富管理公司宏观经济研究主管迪克罗泽(Frederik Ducrozet)周五在一份报告中说:“越来越多的共识似乎倾向于在年底前将存款利率保持在2%，这意味着12月将加息50个基点，并在2023年初重新评估经济和通胀前景。”

抛开利率不谈，市场参与者心中有个问题需要回答:欧洲央行何时开始缩减资产负债表，即所谓的量化紧缩？

迪克罗泽认为，欧洲央行将在2023年第二季度开始缩减资产负债表，这将是可预测的、渐进的、被动的，从结束资产购买计划(APP)下的再投资开始，但短期内不会积极出售债券。

法国巴黎银行欧洲利率策略主管德库尔塞尔(Camille De Courcel)周一在一份报告中说，欧洲央行可能要等到12月的会议上才会提供有关QT的细节，但到那时，欧洲央行很可能开始每月平均削减约280亿欧元的资产负债表。

但现阶段最大的不确定性可能是欧洲银行的贷款条件是否会改变。

德库尔塞尔表示：“我们认为，周四(欧洲央行)将公布TLTRO的决定，要么是薪酬，要么是成本。我们认为新措施要到12月才会生效。”

有针对性的较长期再融资操作(TLTRO)是一种为欧洲银行提供有吸引力的借款条件的工具，希望能让这些机构有更多动力向实体经济放贷。

由于欧洲央行加息的速度一直快于其最初的预期，欧洲银行正通过TLTRO从诱人的贷款利率中受益，同时也从较高的利率中赚取更多利润。

Ducrozet说:“在家庭收入遭受历史性冲击的背景下，这种情况很糟糕，政治压力也不容忽视。”

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