海通建筑工程 | 大建筑央企融资方式有望拓宽，继续看好

　　张欣劼

　　海通建筑研究首席分析师

　　S0850518020001

　　投资要点

　　一周随笔：大建筑央企股权融资有望拓宽，叠加低估值、稳增长，继续看好。

　　若涉房企业在 A 股市场融资放开，大建筑央企融资方式有望拓宽。据中国证券报，证监会相关人士表示，对于涉房地产企业，在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在 A 股市场融资：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过 10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过 10%。建筑央企比如中国能建、中国铁建、中国中铁、中国中冶等均有房地产业务，在 A 股融资受限。我们认为，若涉房企业在 A 股市场融资放开，大建筑央企股权融资方式有望拓宽，对其业务发展、市值管理均有明显催化。

　　展望四季度以及 2023 年，我们预计基建稳增长政策仍将延续。进入四季度，我们预计基建实物工作量落实有望继续提速。比如中国中铁表示正打响决战决胜四季度攻坚战：全力以赴抓在建工程，决战决胜保履约。突出“保开通、保在建、保开工”，在做好常态化疫情防控的同时，切实抓好在建工程项目建设，采取各种科学有效的措施，铆足干劲，奋力攻坚，确保稳产达产，力争高产超产。从基建微观数据来看，石油沥青装臵开工率（周度数据）从 8 月底开始上升，9月最后一周数据是今年新高，我们认为基建的微观数据开始提速。日前，中国工程机械工业协会发布的 26 家挖掘机制造企业统计数据显示，9 月销售各类挖掘机 21187 台，同比增长 5.49%，增速创年内新高。在国内外经济压力下，展望四季度以及 2023 年，我们预计基建稳增长政策仍将延续。

　　行情回顾总结：本周（2022.10.17-2022.10.21）建筑工程指数上涨 0.82%，同期上证指数下跌 1.08%；2022 年初至今，建筑指数累计下跌 9.46%，同期上证指数下跌 16.51%，在 29 个行业中位居 5/29。分板块看，国际工程板块涨幅最大，区间涨幅为 2.77%，其次为基建、化学工程、装饰、石油工程、工程咨询板块，区间涨幅分别为 2.17%、2.11%、0.31%、0.08%、0.04%。其他板块均下跌，其中钢结构、园林、房建、专业工程区间跌幅分别为 2.69%、1.59%、0.58%、0.03%。

　　风险提示：稳增长政策不及预期，新能源项目落地不及预期风险。