宏观分析
国内：央行10月17日开展5000亿元MLF操作，中标利率2.75%，实现等量平价续做，结束此前连续两个月的缩量操作；同日央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当天有20亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金为0。等量平价续作的MLF显示央行当前阶段对于市场流动性的呵护，也有利于稳定市场预期，加大对实体经济的信贷支持。此外，农业农村部、国家乡村振兴局与国家开发银行签订开发性金融服务乡村振兴战略合作协议，共同强化乡村振兴金融服务，扩大农业农村有效投资。
国际：英国财政政策再度转向，英国新任财政大臣亨特发宣布取消英国政府“迷你预算”计划中几乎所有减税措施。另外，英国政府将于明年4月结束能源限价干预，取而代之的是一项“尚未确定”的计划。近期英国金融市场因该项减税政策而出现了剧烈波动，预计该政策的撤回有利于稳定英国金融市场与国债利率，并恢复英镑汇率的稳定。
贵金属
昨日贵金属外盘普遍收涨，COMEX黄金涨0.4%报1655.5美元/盎司，COMEX白银涨2.93%报18.6美元/盎司，美债利率与美元的短线回落是贵金属价格走强的主要原因。但考虑到严峻的通胀压力下美联储大概率将会维持鹰派的加息政策，近期联储票委发言也均较为鹰派，因此中短期内贵金属预计仍将在流动性收紧压力下承压偏弱震荡。特别值得注意的是，当前节点贵金属行情面临战争的尾部风险，如果俄乌冲突再度超预期升级，则贵金属可能在避险情绪下意外走强。内盘受到人民币汇率影响，走势或强于外盘。而白银则因为投机属性可能录得超额收益。Comex黄金核心价格区间【1630，1730】美元/盎司。Comex白银核心价格区间【17.5，19.3】美元/盎司。
投资策略：可考虑卖出AU2212P380卖权赚取权利金，主要考虑远期贵金属配置价值，预计下跌空间相对有限，以及人民币偏弱下内盘持续偏强。
风险提示：美联储货币政策变化，公投与北溪事件后俄乌冲突超预期升级
LME铜持平,报7531.5美元/吨。上海贴水250，广东贴95，现货方面仍受交割日前后月差水平高影响，下游消费受抑制。从供需角度来看，由于粗铜紧张，国内供应增量释放有限，且面临较大不确定性，叠加保税库存水平偏低，进口调节空间有限。消费端预计保持韧性，环比基本持平。预计现货偏紧格局持续至11月中旬，11合约或难完全摆脱逼仓风险，因此绝对价格方面铜价难跌。当前节点下流动性收紧叠加海外经济增速放缓，价格预计涨幅有限。但极低库存水平下，高back结构亦限制价格大幅下行。此外周一交易所仓单激增4.5万吨，或引发市场对于现货支撑减弱的短时担忧，交割结束后，逼仓情绪有大幅缓和可能。LME铜价核心价格区间【7300，7800】，沪铜核心价格区间【60000，65000】。
投资策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。现货矛盾缓和后，投机头寸可逢高试空。长期（6-12个月）订单采购暂不建议。跨市推荐反套。
风险提示：英国金融风险发酵，国内政策与预期不符，俄乌冲突等。
LME收2229，日跌77。周一库存小幅积累，库存表现仍偏乐观，维持下去年底库存有望到50w附近；节后下游买货积极性较弱，但实际开工并无明显的变差，现货基本保持在11平水附近；疫情扰动河南的下游加工有受到部分影响，关注持续性。海外方面，LME大幅交仓主因是结构不足以覆盖成本；澳洲铝厂能源敞口问题需关注，但海外的现货pre依旧无起色，缺乏做多的驱动。宏观情绪略有企稳，在成本未见下跌的背景下认为18500附近的价格中性偏低，预期未来价格仍有上升的空间。
投资策略：关注现货升水情况，单边多头19500/2500附近建议离场，borrow可持有。
风险提示：国内地产需求继续下滑、俄罗斯货源被制裁。
隔夜伦铅收跌0.25%至2040美元，沪铅收涨0.12%至15340元。现货市场表现偏紧，市场成交有限。短期来看，海外持续维持低库存，伦铅现货升水高涨，近月挤仓预期逐步增强，给予铅价支撑。国内旺季消费支撑仍在维持，随着疫情临时管控解除，安徽地区交通运输转常态，再生铅短期干扰冲击逐步减少。目前来看，铅价在外盘影响下保持震荡偏强，沪铅波动区间【14800,15500】元/吨，伦铅【1900,2100】美元/吨。
投资策略：短期偏多，关注价格区间上沿压力。风险提示：减产兑现低预期，海外经济衰退预期导致避险情绪重燃，冲击有色整体。
昨日伦锌日内震荡走低，最终收报2862.5美元，跌幅 1.95%。现货市场，上海市场对11合约升水800元/吨，广东市场对沪锌2211合约升水865~965元/吨左右。市场静待大会出台更多对经济的刺激政策。近期进口锌流入或将对back造成负面影响，back短期有收窄的可能性。
投资策略：观望。
风险提示：暂无。
隔夜市场伦镍震荡走低，收于21565美元/吨，跌235美元或下跌1.08%，沪镍11合约夜盘下跌1810元/吨至179870元/吨或下跌1.00%，宏观上受欧美加息路径演绎影响，美国CPI数据再度超预期，市场担心美联储持续性超预期。产业方面不锈钢10月份排产量创年内新高，新能源产业链需求维持强劲，盘面上低库存及镍板资源紧张对价格有支撑。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源相对偏紧，新能源中间品供给相对充足；而镍铁方面随着不锈钢企业积极复产，钢厂加大对镍铁需求，镍铁暂时性供给偏紧价格回升。后续镍铁会否重回过剩局面在于印尼镍铁爬产速度及回流数量。因此镍价短期仍在镍板资源紧张和宏观悲观情绪间博弈，维持伦镍【21000,24000】美元/吨沪镍主力【170000,190000】元/吨核心区间震荡思路，中长期基于供给过剩预期维持价格下破震荡区间判断。
投资策略：区间操作思路，现货成交回暖时沿震荡区间下沿布局多头。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。
锡价继续下跌，LME锡收于19745美元/吨，跌175美元/吨或0.88%；沪锡夜盘收于168000元/吨，跌1330元/吨或0.79%。目前终端消费不佳尤其是海外消费较为疲软，同时节前进口盈利窗口开启，国内下游可能采购较多进口货源，由于年内锡消费预期仍是偏悲观的，因此在下游减少采购而消耗前期库存的假设下，表观消费或有拖累。结合供应端国内炼厂产量维持在相对高位，后续低库存格局有望缓解，因此维持锡价弱势判断。
投资策略：暂无。
风险提示：暂无。
举报电话: 13816368049
