近期发生了一件令金融圈相当震撼的消息，那就是瑞士信贷（Credit Suisse）信用违约交换（Credit Default Swap，CDS）价格飙升至今年最高，同时，这也是高于2008年金融海啸时期的水平，其资金缺口竟也高达了1270亿，而该银行股价净值比直接躺平，市值蒸发了数百亿美金，因此不少投资人担心是否瑞士信贷破产危机将要上演？与此同时，市场也在猜测瑞士信贷是否会重演当时在金融海啸时期的雷曼危机？
在文章开始之前，我先来解释一下什么是信用违约交换，它是金融商品的一种，是买方买进CDS来对冲当该企业发生违约时可能受到的冲击。截至9月30日，瑞士信贷的CDS价格已从今年初的大约55点，上升到250点，而这意味着什么？这意味着市场预期了瑞士信贷发生的违约机率正在大幅上升，除此之外，自今年初以来，其股价也从9.09瑞士法郎暴跌了约56%，而股价净值比也跌至了0.21倍。
然而，不少人感到好奇的是，瑞士信贷作为欧洲最优秀银行之一，到底是什么样的原因让它走到今日这步呢？与此同时，市场也是相当担心在过往曾爆发的雷曼兄弟危机是否又会重演了？首先，我们先来探讨第一个问题。自今年以来，其股价暴跌的缘由为获利状况大大不如预期中的美好，在今年第二季的亏损达到了16.6亿美元，且由于市场并不看好其获利前景，高盛在今年8月初已将瑞信的股价展望降为卖出，标准普尔与穆迪等信评机构，也调降了它的信用评等与前景展望。
那到底是什么样的原因让瑞信不断地亏损呢？其实是因为投资银行端最近两三年来的赔钱交易以及内稽内控的问题。像是在2021年对冲基金Archegos Capital Management爆仓事件中，他们遭受了严重损失，该项损失高达了55亿美元，值得注意的是，瑞信2019年从Archegos所赚取的手续费为1750万美元，但在这过程里，却承受了200亿美元的风险，这足足显示了瑞信在做商业考虑时，并没有将该风险评估纳入考虑，更为夸张的是，根据国际会计师事务所BDO英国分析指出，瑞信的执行长与风控长是到Archegos被清算时的前几天才了解到自家与该基金的关联性。
以目前情况来说，不论瑞信是不是已遭遇雷曼时刻，在这件事情中，其实已经暴露了美联储长期错估了通胀的真正危险，而且为了弥补这一错估通胀，他们做任何事都是用相当急忙的步伐在进行，像是激进的升息政策，而对于瑞信濒临破产的窘境，虽然目前还看不出是否为雷曼兄弟的翻版，但这意味着在这段时间国际金融市场会相当动荡，夹在其中的金融机构其打击势必也会比我们所想象的来的严重，且面对资产亏损不安的情绪也会充斥于整个市场。
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